鷹派減息嚇親人 日本加息殺死人
鷹派減息嚇親人 日本加息殺死人
聯儲局減息兼表示擴表，反成借勢調整誘因。昨日亞太主要股市高開後皆全線跳水。同時，標普500指數期貨盤中跌幅擴大至1%，納斯達克100指數期貨一度下跌1.5%。市場上周經過漫長的橫行下，buy on rumou
r sell on fact實在見怪不怪。
其中甲骨文股價盤後暴跌達11.5%，加深了市場對於AI泡沫的擔憂。二是，美國聯儲局雖然減息，但「點陣圖」維持2026年只有一次減息的預測，可謂對很多人來說十分之驚嚇。三是，最近市場都在反映日本央行加息。種種跡象令環球股市飽食驚風散；當然除了本欄讀者外，畢竟本欄可算日夜吹奏股就山回調之風險。
毫無疑問，這是一次「鷹派減息」。主要體現為三點：一是「點陣圖」維持2026年只有一次減息的預測；二是鮑威爾暗示減息可能暫停，聲明中添加要考慮未來減息「幅度和時機」表述，上次出現這一說法是在2024年12月，聯儲局隨即停止了減息。三是聯儲局主席鮑威爾在記者會上表示當前利率基本處於「中性水平」。但相比12月減息，對未來更重要的事情：一是聯儲局決定擴表(首月購買400億美元)，這比預期來得更快，直接有利於市場流動性；二是明年初新主席即將被提名，雖然到明年6月才會換屆，但市場利率可以提前根據新主席表態來交易新的路徑，進而通過市場利率變化來影響資產甚至實體經濟。短期內，減息被充分計入且減息暫停預期都可能使得美債和美元變動有限，不過擴表有望直接提供流動性，更利好美股和短債。明年初等待新主席提名後，寬鬆預期再度回歸。
現在不得不說的其中一個game changer——日本加息。作為全球最重要的funding market，很多套息交易皆以日圓為主，儘管市場對此事反應已經有一段時間。但有預測認為行長植田和男有可能到2027年前會有多達4次加息，也就是在下周普遍預期的加息之後還會有3次行動。在加息提升日圓資產吸引力，可能引發套利資金回流，減少對商品市場的投機性配置；日本貨幣政策轉向或加劇全球流動性收緊預期，間接壓制風險資產價格，同時誘發拆倉盤，日本股市危矣。
MacroMoney - 林逸晨 舊文
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