《大行報告》德銀升銀娛(00027.HK)目標價至42元 評級「買入」
2013-05-07 11:27:50
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銀河娛樂(00027.HK)日前公布，擬以總代價32.5億元，收購旗下位於路(乙水)「澳門銀河」項目鄰近、由結好(00064.HK)擁有的金都酒店等相關資產(去年9月底止賬面值近29億)，以產生協同效應。德銀表示，若集團將把金都38張賭台去年收益率轉移至澳門銀河，已為集團2014年EBITDA帶來3-5%的貢獻；而其314間酒店房間可貢獻2013-15年EBITDA 2-5%；該行將整體2013-15年EBITDA預測上調2-5%，目標價由40.3元上調至42元，評級「買入」。
該行續指，澳門銀河的中場賭台收益率已落後路(乙水)的同行，而相信新增的314間金都酒店房間可改善情況。另外，雖然集團有收購項目，但集團仍然以淨現金支付第二期的建設；相信今年仍不會派息。
該行又指，收購可集結路(乙水)的土地價值，預期路(乙水)地價提升至每平方尺1200元；預期交易將於今年第三季完成。(ir/u)
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