青心直說：日資外闖更好搵 - 胡孟青
■日本仍具有雄厚資金實力，對外投資規模巨大。美聯社
日資早年重點於區內一線市場發圍，近月幾宗收購卻移去印尼、馬來西亞同泰國，撇除前景之外，其實上述市場已成為日資製造業品牌主要生產線基地。日本意欲平衡國內產業空洞化和人口老齡化壓力，落實全球生產網絡，於3.11大地震後尤為明顯，基於分散產業供應鏈風險，日本巨企積極透過重組與併購，整合業務，協同效應正是由此而來。根據日本經濟產業省統計資料，日本企業在海外出資比例超過10%的企業，經常收入達10.9萬億日圓，為2001年的五倍，收益率更跑贏日本國內企業。
新加坡淡馬錫其實也相當大食。從地理位置以及星展業務範圍，其根據地理所當然是東南亞新興市場，或許佈局籌劃進一步向外拓展，所以重手入股內地銀行。但在內地無論怎樣買，都奪不到一間內地金融機構的控制權。說回日資掃貨，80年代似曾相識，現時日本經濟實力雖然今非昔比，中國、南韓亦左右圍攻，但日本仍具雄厚資金實力，以對外直接投資額計，日本過去五年來區內投資已近9,000億美元，在全球還是數一數二。
泰國引資最乖巧
有人會形容，日資的區內收購，形同資本侵略，但部份市場不但不抗拒，反而學得乖巧。以往，外資入股區內任何一個市場，持股上限最多四成左右，但現時情況已出現微妙變化。新興市場之中，泰國最聰明，無論三年前工行(1398)收購當地銀行，抑或最近三菱東京UFJ銀行在Ayudhya的交易計劃，泰國當局都似乎頗願意讓對手佔最大股權。的確，金融業雖涉及國家安全，但區內金融系統未算成熟，讓外資做先頭部隊，反過來可能有助分擔及承受金融風險壓力。有福同享，有禍自然同當，單從這點看，泰國似乎比祖國高明。
胡孟青
獨立股評人
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