黃偉康 論盡股壇 講過不算數
近年經常聽到的話是「魔鬼在細節中」，因為不少經濟數據都隱藏一些負面因素，必須小心分析才可以了解經濟的真實情況，可是就算了解數據中的「魔鬼」，亦不代表大家了解金融市場的「魔鬼」，因為數據就算是「製造」出來的，目的都是為了「安撫」金融市場的情緒，當然一眾「魔鬼」是否願意被安撫，很多時要看「製造」出來的數據，是否能迎合他們的部署。故此，同一個數據，只要有不同的解讀，就會為全球金融市場帶來不同的影響，好像美國失業率維持不變，近日便成為了推動全球股市回升的一個重要因素，這除了代表美國愈來愈懂得運用數據外，亦代表了美國聯儲局與華爾街的「默契」愈來愈好。
上周提到美國政府一定會令失業率更貼近現實，令聯儲局具有更大的空間維持現有貨幣政策不變；昨日文章剛提到，如果費希爾真的成為了伯南克(圖)的接班人，那麼就業情況將會是一個穩定聯儲局未來訂定貨幣政策的重要因素，話剛說完，伯南克便以美國就業情況仍然嚴峻為由，表現寬鬆的貨幣政策，仍然要維持一段十分長的時間。可能有分析會覺得伯南克以今日的我打倒昨日的我，可是看到全球金融市場的反應，相信大部分投資者都會歡迎伯南克「講過不算數」。事實上，不單止投資者的策略要具有彈性，在當下的金融市場面對如此多的不明朗因素，各國財金官員都應該要有「講過不算數」的精神，因為只要任何政策刺激了投資者的神經，那麼本是不穩的經濟復甦步伐，就是很易被打倒。這一點中國領導人亦似乎正在學習及改善中，至少國家總理李克強日前的講話，已初步穩定了市場的情緒，亦令我建議大家在6月底入市的說法被確立，雖然自己選股上仍然有待改進。事實上，個人十分希望費希爾可以成為聯儲局主席的其中一個原因，除了他的遠見及宏觀視野外，費希爾在制定貨幣政策的時候，具有不錯的彈性，這亦是我十分欣賞的地方，當然以上的兩個優點，其實需要同時出現，才可以產生更大的作用，好像費希爾在任以色列央行期間，他便指出美國經濟出現增長，著眼點不應只匯率所受的影響上，他反而提醒大家如果美國經濟年增長率僅為2%，世界經濟也不會回到健康水平。還有另一個令我十分尊重的要點為費希爾在應對房價的問題上，會考慮多方面的因素，同時他明白處理房價問題上，可以有很多策略，而非只從稅項因素著眼，這是香港一眾高官應該學習的地方，周一再解讀。 黃偉康 (逢周一至周五見報)
筆者為獨立股評人
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