《大行報告》摩通降達芙妮(00210.HK)至「減持」 下調目標價至4.7元
2013-07-12 10:44:27
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摩根大通表示，達芙妮(00210.HK)次季同店銷售跌13.7%，跌幅遠超該行預期的2.5%。次季銷售表現受消費者情緒疲弱、天氣惡劣，及內地爆發禽流感拖累。達芙妮預料，上半年稅後純利相對去年同期將顯著下跌。因此，該行下調其2013/14/15財年盈測19.8%/22.1%/23.5%。
達芙妮預計，上半年年底存貨周轉天數，將多於去年同期。鑑於達芙妮次季同店銷售跌約14%，相信夏季庫存將累積至下半年。達芙妮此前預料2013財年同店銷售錄得中至高單位數增長，該行相信達芙妮的夏季訂單，與指引相若。若夏季庫存過多，將對下半年營業額及利潤構成負面影響。預料下半年EBIT利潤率，將收縮340個基點(上半年收縮660個基點)。
該行將其評級，由「中性」下調至「減持」，表示關注其庫存狀況，以及在疲弱的經營環境下繼續開設新店。短至中期內，股價催化劑有限。目標價由6.8元下調至4.7元。 (na/a)
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