青心直說：9月恐臨巨變 - 胡孟青
■雖然內地PMI數據省鏡，但是否反映實體經濟的改善成疑。
即將踏入的9月份，被市場中人視為巨變將臨，甚至是震盪的月份。7、8月受交投偏淡、大戶放暑假及靜待業績因素左右，市場走勢通常會偏淡。成也A股，敗也A股，A股托市，港股受惠。有指上周外管局、中港證監在北京開會，香港被指行得慢，而上月中人行、外管局與中證監已就增加RQFII額度及將試點進一步拓展至倫敦及新加坡再行多一步，倫敦及新加坡亦不敢怠慢，已為本身作為拓展試點做好準備，積極籌備成立RQFII基金，以吸引更多基金公司在境內成立子公司，一旦實行，肯定行得快過香港。
市場普遍認同RQFII基金仍須取道香港，這也是香港的先天優勢，但我們在競爭對手虎視眈眈下，亦不能食老本。本港證監會是時候與時並進，邊打老虎，邊開放市場，百花齊放，近期公募基金紛紛轉成私募，相信也是離不開要配合或規避監管。炎夏快過，到底9月更好、10月回落，抑或是9月回落、10月向好，甚至是繼續V彈市？觀乎近日市況，似乎要視乎大主題概念演變而定。
全球央行技窮
話雖如此，全球央行及財金官員，在進一步穩定經濟增長已顯得技窮，不然的話，美、英、歐央行怎會搞出一套貨幣政策指引，為貨幣政策調整處處設下關卡。
至於中國，到目前為止，其實都只是出口術及運用市場憧憬去托市。
內地PMI數字惹人憧憬，近日更有零星上調經濟增長的個案，惟市場忽略這到底是屬於真正改善，抑或是由情緒主導的額外添置存貨效應，如屬後者，相信情況很快就會打回原形。區內央行為穩貨幣，印度、印尼及幾個新興市場隨時加息，收緊銀根兼控制進口，除非歐美需求大增，否則內地出口表現根本沒有大幅反彈空間。
胡孟青
獨立股評人
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