《大行報告》花旗將昆侖能源(00135.HK)升級至「買入」目標價降至14.6元
2013-08-09 11:00:11
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花旗表示，1月時下調昆侖能源(00135.HK)評級至「沽售」，是由於認為市場對天然氣(NG)車輛業務盈利增長及新客戶採用率的期望過高。現時則認為市場期望過低，加上昆侖能源現價近乎無反映NG車輛業務的價值，因憂慮內地天然氣價格上升，或令卡車由柴油轉換至液化天然氣(LNG)在經濟上不可行。上調昆侖能源評級至「買入」。
該行料，即使購氣成本為每立方米2.6元人民幣，相對柴油，昆侖能源仍能提供25%折扣，最終可實現EBIT利潤每立方米0.5元人民幣。不過，卡車轉換至LNG的投資回收期，或由7-8個月增加至11-12個月，或拖慢NG車輛採用率。該行認為，基於環境原因，政府政策將支持NG車輛。
預料上半年純利按年增1%，因勘探與生產盈利較低，管道分部盈利則較高。目標價由14.7元微降至14.6元。(na/t)
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