即市新聞
04/10/2013 12:08
《缸邊麗評－熊麗萍》雲遊太勁再坐一會，半新股宜短線套利
《缸邊麗評》近期新股上市回復活躍，個別新股認購反應亦熱烈，但論上市股價表現，也只
有昨天(３日)掛牌的雲遊控股(００４８４)才能引起市場對新股的注視。昨天股價高曾較招
股價上漲３７％，收市價仍較招股價高３２％。
單在９月份共有８隻新股上市，以當中５隻在主板上市股份而言，擁有日本城品牌的國際家
居(０１３７３)認購反應及上市表現較不俗，其餘大多在上市首天已跌穿招股價；但昨天雲遊
股價急升，即刺激投資者將目光轉向新股，並帶動多家股價潛水的新股得以浮上水面。
＊新股熱潮暫難再現＊
以昨天急升的新股雲遊為例，其招股超額認購達３１３倍，但甲組(申請５００萬元以下)
申請者只有２５９９２人，Ｂ組則只有１４７３人，以雲遊的業務、基本因素及訂價的吸引力來
說，預期散戶認購會頗為熱烈，但實際甲組超額認購只有１１４倍，這或反映投資者對新股的認
購興趣不大，又或避免股價上市潛水，索性在掛牌當天才入市。
筆者認為雲遊掛牌首天的表現，或會增加投資者對新股的關注，但卻不足以令新股認購熱潮
出現。這主要因為目前排隊上市的新股規模不大，而在本月開始實施更嚴格的保薦人新監管規定
，不少公司趕在９月底前提交申請，以免受新條例所影響。因此，未來陸續批准上市的新股是否
因為條例影響而急於上市，其業務基本因素是否優質，這些均令投資者對認購新股會更為審慎，
大家只宜因應個別公司作決定是否申請，而過往的新股熱潮暫難重現。
＊雲遊輝山宜中短線＊
至於近日掛牌上市的新股之投資策略，筆者認為同樣要按個別處理，當中只有雲遊及輝山
(０６８６３)可再坐一會之外，其餘均以短線套利為主；尤其是一些藉著雲遊上市表現佳而受
推動的半新股，更應趁機套現。雲遊及輝山預期市盈率仍合理，前者受惠於目前內地在手機及網
絡遊戲的市場潛力，加上集團開發及發行遊戲的收入增長，尤其在手機遊戲方面的潛力，均令盈
利前景佳，但市場及產品變化快，以中短線策略為主；而輝山具有垂直乳品企業發展優勢，但規
模不大，同樣以中短線為主。《友達資產管理董事熊麗萍》
(網址：ｗｗｗ﹒ａｍｉｃｕｓ﹒ｃｏｍ﹒ｈｋ)
＊筆者持有雲遊股份＊
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