《大行報告》花旗上調恆指明年目標至25,000點
2013-10-04 11:27:13
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花旗發表最新港股策略報告，恆指目前2014年市盈率為9.7倍，低於歷史平均12.7倍。自6月24日出現約17%反彈後，該行相信，今年第四季投資主題將會是資產交易，因為主要企業現尋求出售低增長成熟業務。該行的恆指預測反映明年企業盈利按年增長10%。花旗預計，明年中國GDP增長為7.2%，顯著上調的可能性不大。同時，相信指數市盈率不大可能再升，因為大中華區近期出現資金流走。該行以10.4倍預測市盈率，將明年恆指目標，由早前的12個月預測24,000點，升至25,000點，尚有約8%上升空間。
在資產出售方面，該行認為和黃(00013.HK)及新世界(00017.HK)會有相關動作，並新加入在首選行列，目標價分別為111元及16.5元。
澳門賭業方面，花旗上升2014財年澳門博彩收入預測15%至510億美元。2014年EBITDA預測，較市場高出約8%，若橫琴主題公園及兩岸邊境鐵路連接持續改善，可有助推動發展，並產生顯著利潤擴張。首選維持金沙(01928.HK)，目標價57.5元；及新濠博亞美股，目標價41美元。
花旗認為，發展商優於收租股，平均較淨資產值折讓36%，過去平均為19%。發展商為潛在一手銷售市場復甦的直接受益者，長期債券收益率應可在中期保持升勢，該行首選加入長實(00001.HK)，目標價看151.2元，以及新世界，目標價16.5元；維持九倉(00004.HK)，目標價80元。
此外，該行預計今年下半年淨息差持平或低單位數基點下跌，因銀行業資金流動性不緊。更陡峭的孳息率曲線可能增加債券收入，從長遠來看，較高的短期利率將擴大存款息差。最佳情況是穩定性可吸引相對資金流入，首選加入中銀香港(02388.HK)，目標價30元。
花旗續指，香港出口趨勢已經不吸引，預期海外發達國家更好的需求，並配合新推出的高科技產品，可以改善第四季貿易表現。從發達經濟體的需求可及時抵消預期中國需求放緩。
另外，維持中信泰富(00267.HK)在沽售名單，目標價7元；加入煤氣(00003.HK)，目標價16元。而招商局(00144.HK)及和記港口信託則被剔除。(ji/a)
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