信佳息高 前景轉佳
2013/12/4 上午 08:42:40
網誌分類: 經濟
近年，美歐日等先進國家經濟低迷，中國工資增加及人民幣匯價上升，對於在中國內地生產及以出口為主的輕工業頗為不利，因此，當生產中高檔次電子電品的信佳(912)
宣佈四月至九月底上半年度業績倒退，市場也沒有太惡劣的反應，皆因其股價早已跑輪大市，同時，派息雖然稍減，但中期息仍有六仙，派息比率約四成半。 繼去年全年度業績倒退逾一成之後，信佳上半年度盈利與去年同期又減少了24%，每股賺13.76仙，表面上，業績有進一步惡化的跡象，然而，若果與去年度下半年相比，信佳的盈利其實已有所改善，即是說，信佳很可能已度過了最惡劣的時期。
管理層對於各主要產品的銷售前景都抱?樂觀之情，這包括電子互動教材，寵物培訓器材和高級專業音響等的銷情均符合理想，而近年新開發的電子收費系統及WiFi模組，正陸續取得新的定單。
寵物業務潛力巨大
管理層把業務飛躍的希望，主要放在寵物服務方面，除了增加開發新型的培訓器材之外，近年已在深圳開設數間寵物店，為寵物主人提供全方位服務，信佳的寵物業務，上月正式開始在網上拓展，管理層對業務前景樂觀，事實上，在中國內地中產家庭陸續增加之際，寵物服務是一項潛力巨大的行業，信佳已累積了多年經驗，在競爭上可望佔有優勢，關鍵在於能否更好地為客戶認識。開設連鎖分店成本大，信佳管理層營商一向比較審慎，因此，經營網店(O2O，由網上到網下全方位服務)是較佳的選擇。
面對擴產的需要及工資上升，信佳的的解決辦法是在東莞買地建新廠，及把在深圳的工廠「預售」，深圳的樓價遠高於東莞，這樣子一買一賣，既可賺錢，又可擴大廠房面積。新工廠預計可在2014年首季落成，在第二季開始投產，而舊廠到時便可交吉轉手，東莞的工資相對於深圳較低。
管理層認為美歐的消費信心正回升，對下半年度的前景審慎樂觀，我保守估計，信佳全年盈利可望達到28仙，與去年度持平。信佳作為淨現金公司，當業績回暖，末期息至少應可回復派七仙，即全年派息不少於13仙，現價息率接近七厘，適合食息一族，股市處於高位，信佳股價落後，可趁大市調整時收集。
曾廣標
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