內地新能源股仍要依賴補貼
內地的陰霾天氣持續困擾著內地各主要一、二線城市外，亦令到投資在煤炭股及火電股的投資者心情出現陰霾的天氣，尤其是當內地出現陰霾的天氣時，部份的火力發電廠便需要局部地關閉，令到對電廠的盈利帶來負面影響，至於發電時數減少，便會對電煤的需求減少，所以，在內地推出更多的環保政策時，對於現有的傳統電力股、煤炭股，又甚至電力設備股也會帶來不同程度的負面影響。
雖然內地的經濟增長已由2009年的高峰期回落，不過，對於電力的需求仍然有強勁的增長，而在加緊對環境保護的要求下，傳統的電力供應無法滿足實際的需求增長，因此，內地在過去的幾年間，積極地推動其他的非傳統發電方法，當中包括光伏及風力。而理論上，新能源的發展在內地仍然屬於發展的階段，應該可以有很大的機會發光發亮，而在過去幾十年的發展下，雖然科技發展已令到整體的生產成本大幅調低，但相比起內地傳統電力的電費仍然相差一段距離。以北京市居民的電費，每度電最便宜為0.48元人民幣，而最貴為每度電0.78元人民幣，即使以收費較高的中山地區，其3個電費階梯，最便宜為每度電0.30元人民幣，而最貴為每度電0.94元人民幣計算，仍然未有超出1元人民幣的水平。
即是說若果新能源的生產成本若果高於1元人民幣的話，營運者仍然是無供應的意欲。有內地傳媒計算出在1976年，內地每一瓦的光伏發電的成本為400元人民幣，而到2013年，每一瓦的光伏發電的成本已跌4元人民幣，38年內跌幅達90%，而每年的年平均跌幅約為6%，不過，相比起內地每度電的收費仍然低於1元人民幣，即使光伏發電的供應商無資金成本，仍然是每生產多一度電，便會虧損超過3.06元人民幣，所以，單純以商業的考慮來說，根本已無繼續營運的條件。而內地的經營者之所以仍然維持經營，中央所提供的補貼仍然是最主要的原因，而市場預期，新能源要能達到自身實現盈利，可能也要至2020年，即使中央政府仍然需要繼續為企業提供多7年左右的補貼。不過，近來中央對於多類企業的補貼正逐步減少，以強迫企業自己謀出路，透過改善營運成本，又或者擴大營運規模以帶來規模效益，相信也是日後新能源企業必然要走的路，否則，即使大如中海油旗下的中海油新能源公司，最終也無法在收支平衡下只能以結束業務為最後的出路。
京華山一研究部主管
~TITLE_S~股市新談 - 彭偉新 2014年1月8日 舊文
