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2014年1月3日 星期五

大英Blog物館 - 黃國英 2014年1月3日

大英Blog物館 - 黃國英 2014年1月3日
參考病人心路 免陷投資絕症
2013年12月18日
上期介紹《獲利的法則:一個操盤手的虧損自白》一書,作者阿占操作黃豆期貨失利時,竟接連遇上重大不幸:他父親被驗出癌症,只剩半年生命;母親不能接受現實,一時看不開投河自盡。阿占友人見其經歷巨變,遂送他《死亡與臨終》一書,讓其了解絕症病人多會經歷的五個心理階段。(蔡東豪先生近文以此書比較病人與公司管理層的「悲傷五階段」,不妨參考。)

蝕錢初期不聞不問
阿占將親身體驗歸納,認為操作失利時,如不能客觀應對,而在心理上內化,同樣會出現類似的「內在虧損五階段」。第一階段是否定:病人收到報告,即時反應是不信,隨之睇多幾個醫生,務求聽到「無事」的結論;交易者操作失利,則忽視見紅的數字,否認走勢已反轉。阿占提供一個簡單測試:若賺錢時一分一毫都計清計楚;蝕錢時則不聞不問,就是否定的病徵。

第二階段是憤怒:當事實夠明顯,不容抵賴,病人或失利交易員開始找人出氣,任何可見目標都殺。阿占供稱,當時家人見他如見鬼,嚴重程度可想而知。第三階段是討價還價:終局已見輪廓,病人會祈求上蒼續命;交易員則希望輸少當贏,而且要求的標準愈來愈低。在否定期,阿占依舊豪氣干雲,認為市場是錯,應該不久後獲利便會再創新高;到了討價還價期,開始只求重返早前的賺幅便收手,再兩個月,僅求反彈平手走,如此類推。

第四階段是沮喪:阿占至此感到大勢已去,卻完全不能集中、缺乏判斷力。食唔安瞓唔落,一個月瘦十五磅,時常疲倦,別人勸其斬倉了斷,又下不了決心。最後階段是接受。所謂接受,只有兩種方式:一是對現實覺悟,放棄用蠻力抵抗,如病人承認時日有限,安度餘生;或交易員止蝕離場,重新上路。二是現實搵上門,避無可避,例如就算病人有鋼鐵般的鬥志,也未能回天。阿占的接受過程,同樣不是自發,而是彈盡糧絕,倉位被經紀行強制平倉,席位被沒收,工人殺入辦公室搬走傢俬,那時才知衰。

勿相信虛假的黎明
絕症病人無得揀,只可緩減傷害,讓其盡快離開五階段。交易的可控性,理論上較高,因為只要不內化虧損,採用客觀的離場方法,甚至可以不掉入五階段中。可是病人的確定性較高:身體無奈只會逐步轉差;資產走勢卻可極飄忽,時好時壞,會出現很多「虛假的黎明」,讓交易員再有幻想。

這種情況下,其心理或會在某兩個階段間來回:例如蝕到一定程度,原本處於「憤怒」之中,當走勢偶爾反彈,其心態也可一起彈回「否定」階段,又再認為自己是對、市場全錯,直至再破底,不能再賴為止。若資產緩跌而非急跌,可拖延極長時間,帶來的金錢和心理傷害也更大。所以一定要借助外力,避免跌入或盡速經過五階段。

轉載自《東周刊》
豐盛金融資產管理董事
黃國英
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