何車500：中交建PE 4.9倍 - 何車
■劉起濤任主席的中交建，預期2014年PE降至4.9倍，只及過去五年平均9.9倍的一半。資料圖片
H股殘，低位「捉」，回報不俗。前周二於5.15元推介金隅股份(2009)，上周五收5.99元，累升16.3%(H指升7.2%)。
繼續向低殘及估值低的H股/紅籌下手，生財之道。前周一於5.06元推介中交建(1800)，上周最高5.70元，收5.39元，可觀水位在後頭。
1)中交建上周三宣佈業績，2013年(12月年結)，營業額3,317.98億元(人民幣．下同)，升12.4%；盈利125.68億元，微增2.8%。盈利增長緩慢，公司解釋是因去年兩個鐵路項目的收益尚未入賬，又表示今年業績會勝去年，及受惠於中央改組及城鎮化，國內交通能夠復蘇。
2)中交建往績PE 5.5倍。彭博綜合預測，2014年降至4.9倍只及過去5年平均9.9倍的一半。市值較中交建小的中鐵建(1186)與中鐵(390)，同期預期PE 5.8倍及6.2倍，已屬吸引，中交建身為龍頭估值更應在兩者之上，吸引力更彈上半天高。
3)中交建預期PB 0.66倍，是過去5年平均1.46倍的45%。
4)中交建去年年底淨借貸/股東資金比率97%，雖屬不低，但在業內亦屬常見，以其背景，不必過慮。
★照以往估值打七五折，PE以7.4倍計，中交建可見8.14元，上升空間51%。
何車
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