財智語陸：A股調整不會太久
■中央政策開始出現微調，部份數據反映經濟現回穩跡象，筆者認為A股調整不會持續太久。路透社
港股昨出現調整，主因A股跌幅較大，經持續反彈後，A股回吐屬正常，但中央政策開始現微調及部份數據反映經濟有回穩跡象，A股調整不會持續太久。政策的微調，不但為經濟數據帶來刺激，同時亦令內地房地產市場回穩。
內房最差時間已過
國家統計局公佈5月房地產數據，首五個月無論住宅房屋新開工面積、住宅銷售面積，以及銷售價值都較首四個月佳，反映人行在5月要求銀行加快批出首次置業房貸，以及部份地方政府放寬房地產調控政策，已開始產生效用，故相信內地房地產市場最差時間已過。
部份內房股亦趁市場整固而重整業務，眾安房產(672)分拆全資附屬子公司中國新城巿(1321)上市。集團營運模式為持有酒店及購物中心物業作租賃用途，同時酒店式公寓、部份辦公室及具獨立性的購物店舖將會出售。集團賣點是透過優質租務管理，跟不少國際品牌如星巴克、假日酒店、希爾頓逸林等建立關係。由其經營的地理位置競爭環境比一線城市低，故租金收入及增長相當穩定。
如從集團財務數據分析，投資者仍會擔心，因為去年毛利率由70.5%跌至42.1%，以及今年首四個月的收入按年大跌近60%。但只要大家再細心分析，去年集團隱龍灣的物業銷售大增，而物業銷售的毛利率一般低於物業租賃及管理收入的毛利率，所以拖抵毛利率實屬正常。而今年首四個月銷售大減，主因一個新項目在4月竣工，加上廣告及推廣開支增加，因而帶來短暫影響。
陳永陸
獨立股評人
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