投資先射子彈控制注碼
2014年06月18日
很多交易好手表示，交易要成功，應將全盤操作，當作營運一家企業。
成功的企業，或多或少會創新。操作上的創新，如採用全新方法，或涉足未試過的市場、工具，人多有兩種截然不同取態：一種是冒進型，凡聽到新方法，稍合心意便急急照單全收，全然沒有磨合期；另一種則是完美主義者，要研究至無懈可擊，才敢動手。前者在無憑無據下大變，自然容易一敗塗地；但後者十年磨一把水果刀，變了化石還未開餐，也不是辦法。
火力全開隨時敗陣
當中的取捨，其實不那麼困難。 《十倍勝，絕不單靠運氣》(作者：柯林斯)一書，提供了不錯的框架。作者比較成功的公司和同業，發現成功者的創新力，和判斷甚麼創新有前途的準繩度，並沒領先優勢；但成功者的特點，是犯錯時損傷很低，且能快速修正。
柯林斯認為，這可歸因於他稱為「先射子彈，再射炮彈」的哲學。
柯林斯認為企業就像彈藥有限的戰船，若一見敵蹤便隨意火力全開，一旦測距錯誤，炮彈用盡，便死路一條；應該先射子彈，測試清楚，才全面出擊。所謂「子彈」，在營商、交易中，就是低成本、低風險、低干擾的測試或實驗。究竟能否成功，事前誰也沒法說得準。
不過，實驗失敗的影響卻可以預先設限，例如用實錢試行新交易方法，前提是注碼小，損失可控制。
此外，原先行之有效的方法應該繼續運作，所有出入、注碼的決定，不應受新的測試影響。這樣就算新方法不成，起碼保住原有回報，不致於兩邊皆縮。
發射子彈損失有限，更勝大躍進式的創新，但卻不能保證成功。因此要創新，發射充足的子彈是相當重要。之後的工作，就是當測試成功，有證據支持，就一定要將子彈轉換成炮彈，不應猶豫。在交易上，也就是逐步將測試成功的方法，納入日常運作，慢慢提升投入的注碼。
邊開槍邊瞄準更佳
如上所述，「炮彈」可分為已校準、未校準兩種，它們之分別，在於前者有實際驗證支持，有成功的可能，之後才加大注碼；後者則相反，純粹是感覺，沒有支持便下大注。戒除發射未校準的炮彈的習慣，長遠而言可以省下大筆金錢和時間人力。
柯林斯在書中所講，受創最深的企業，是無故亂發了一炮，發現犯了大錯，為了追回損失，便跟手再來一發，結果病況更加複雜，也更容易失救。
上期介紹過《股市大贏家》一書，作者將交易者分成三種，一種是「不敢扣扳機」、一種是「看到黑影就開槍」，這兩種都有所不足，但肯開槍嘗試始終略勝一籌，起碼可以感受預期和現實中的距離，否則難以作出改善。唯一缺陷是到真正見到「敵人」時，子彈已耗盡。最好能進化至第三種：「邊開槍邊瞄準」，不停修正。如此一來，與「先射子彈，再射炮彈」，可謂異曲同工。
豐盛金融資產管理董事
黃國英
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