資金流入估值偏低的內房股
本周一匯豐公佈內地製造業PMI升抵50.8，遠遠超逾預期的49.7水平外，更是該數據連續5個月低於50水平後，首次返回50以上水平，反映出內製造業又再返回擴張的階段。本來數據公佈後對於港股應該有是有正面的利好作用，不過，在周一下午，港股則戲劇性的出現急跌，並由全日最高位23,393點急跌至22,802點，走勢完全是反高潮的，令到不少看好後市的投資者心中納悶。其實，股票市場上很多時間都是很難預測，即使公司發出盈喜也可以是大手沽貨的原因，所以，筆者除了看股價表現外，更會留意資金是否真的追逐股價，還是借勢沽貨離場。
今年上半年港股有兩大的板塊成為投資者所拋棄的股份類別，第一個板塊就是內房股，而第二個板塊就是澳門博彩股，如果投資者由今年年初「買中」了兩板塊中的其中一個，又甚至「買中」了兩個板塊，在利淡消息不斷下，令到股價持續下跌，肯定被氣得「七孔生煙」，而該兩個板塊由於持續地出現股價下跌，同時資金流出，令到整個板槐的股價及市值不斷下跌，雖然股價已跌了很多，但只要市場仍未覺得合理或「夠平」，理論上也不會吸引到資金重新返回該板塊中，所以，兩個板塊的股價一直跌至上周仍未見到有「觸底回升」的情況，而筆者在過去半年間，雖然也時有建議該兩類的股份，但主要仍然是以短線為主，尤其是內房股的情況更為明顯，幸好該做法未有明顯的錯誤。
該兩類股份在持續下跌多時後，近日的走勢似乎開始有回暖的情況，尤其是恒指在今日出現非常明顯的升幅，雖然有可能只是為結算作準備，但相信在指數回升，以及有多類股份的走勢回勇下，大市的確有機會出現另一輪的反彈。
而該兩類之前相對弱的板塊而言，雖然也有出現反彈，而且部份的反彈動力也很強，不過，筆者認為內房股的走勢或會有較強勁的回升，尤其是在資金流向上，由上周的資金流向來說，雖然澳門博彩股及內房股均錄得股價下跌(因為兩類股份也是在圖表1的橫軸以下)，不過，兩者的分別是內房股是在縱軸的右方，代表有資金流入該類股份中，至於澳門博彩股則是在縱軸的左方，代表有資金流出該類股份中，因此，可以理解為當兩類股份都受到整體的利淡氣氛所影響，而持續下跌下，但上周已開始有投資者願意在低位吸納內房股，但澳門博彩股則繼續被拋售及錄得資金流出。所以，筆者預期即使今日港股急升，帶動兩類的股份上升，由於上周已開始有資金在低位吸納內房股，令到內房股在現水平出現的反彈力度會較大，因此，投資者可以開始多加留意內房股的中、短期走勢。
圖表1：過去一周港股資金流向概況
資料來源：京華山一
京華山一研究部主管
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