青心直說：新股等兩年先買
■阿里巴巴招股即將啟動，投資市場氣氛不斷造好。
股市果然是蠱惑，大部份足球發燒友兼股民觀看完世界盃王者之戰、部份身為父母的股民又要為子女DSE放榜張羅之際，借勢發圍。可惜，縱使有金管局繼續接財神，中港股票基金連續五周有資金流入，港股在升市中卻被成交出賣了。真的找個理由，與其繼續賴世界盃甚至DSE，倒不如賴基金經理與大戶紛紛離港避暑度假去。只是，若股市真的有勢，大家會認為以今天的科技水平，要聞雞起舞落盤做柯打，又會有何難度！
阿里巴巴世紀招股即將啟動，還有豬肉股萬洲，將再次出動搵食，相信兩間公司的背後推手，均熱切寄望股市要繼續升、投資市場氣氛不斷造好。縱仍處坊間解讀的所謂牛二，指數升而未有成交配合，最起碼亦須加以保溫，兩隻巨無霸，尤其剛更新了招股書的前者，必須有賴市場配合，才可以最高估值定價，後者則因為負債累累，更是不容有失。
阿里重賞谷上市
新股IPO活動的確構成市場動力，投行要賺上市費，投資者亦要尋求機會。同樣要注意，新股亦會對市場構成破壞力。只要看看我們近期多隻新股，甚麼大戶圍飛、星光熠熠，基礎投資者某程度上都可以將之理解為俾面派對，投資與否，其實招股書內容所載玄機才是最實際！有新股上市費用(即包括應付承銷傭金及其他估計發行費用)後，重賞之下，必有勇夫。
有傳阿里會把三分之一上市費用撥予承銷商，美其名是作為獎勵的紅蘿蔔，說穿了又係香港慣用伎倆，其實只是一隻穿上了紅蘿蔔戰衣的電兔，假如屬實，馬雲對包銷商的鼓勵亦算慷慨，奇就奇在，以其對自家公司之信心爆棚程度，招股反應本來不就是自動波嗎？何須如此慷慨？算了！反正以近200億美元的集資規模，亦只是2億美元之數，即約1%左右，仍較平時的2%至3%比例為低，總上市費用支出亦只會在5億至6億美元水平。香港近期招股上市的新股當中，更多奇景與異象，以一家掛牌剛好一星期的新股為例，上市費用竟然近1億元，奇就奇在，此股集資額不足20億元，上市費用竟達集資規模5.7%，如此重賞，股價卻仍然要潛水，到底搞邊科？難怪民企之父張化橋前幾日叫大家最好等新股上市後兩年再觀察，斷定是龍是蟲才好跟新股玩遊戲。
胡孟青
獨立股評人
胡孟青
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