上海電氣轉型待起飛
2014/12/31 10:42:56
網誌分類: 經濟
被內地A股再度拋離之後，近日在香港上市的國企H股有所補升，但我不主張高追，今日介紹的是仍屬落後的上海電氣（2727）
。 以產銷各類型發電器材和方案為主業的上海電氣，今年業績較為差勁，繼上半年營業額及盈利倒退近一成之後，不久前宣佈首三季業績，與去年同期相比跌幅更達14%，每股盈利由0.1630元減少至0.1395元人民幣，約合16.75港仙，由於拓展中的新項目不是今年內收成，估計全年盈利僅超過20港仙，預期市盈率接近20倍，同時，公司的派息政策向來保守。
然而，上海電氣H股的弱勢已充份反映了公司業績下滑，反之，其A股已反覆回穩，股價在7至8元人民幣之間爭持，H股卻低至3.7港元。不久前，有個別機構投資者趁內地股市上升而大手減持上海電氣A股，但市場有承接，內地投資者對公司的前景普遍仍樂觀，認為其業績已處於谷底。管理層則指今年的整固為「轉型發展突破年」。
野心大謀走出去
日本核災難逐漸淡出後，中外均開始重啟核電計劃，在這方面，上海電氣已在國內外接入大批合同，只待收成，而在傳統火電器材方面，上海電氣的技術在國內外亦處於領先水平，至於印刷等副業，則賣回給同系公司套現獲利。
管理層今年積極謀擴張，說明了公司的野心大，符合「巨企走出去」的國策，上海建設自貿區後，公司以此作為與外商合作的橋頭堡，或收購外國公司，或與外國合資經營大型發電項目，期內，為打入歐洲重型燃氣輪機市場，中海電氣收購了意大利相關公司的四成股權，進行合資經營。在電站工程業務方面，上海電氣在國內外都取得了新進展，在爭取提供長服務合約之外，亦透過環保改造電站來保持優勢。
最新的突破是宣佈與埃及多個能源機構，就埃及合作開發火電項目、聯合循環燃氣發電項目、現有熱電站升級改造項目以及風電、太陽能發電項目簽署了《諒解備忘錄》，標誌?將全面進入龐大的埃及市場。眾多投資在在需財，上海電氣已獲當局批准，將發行60億元人民幣的公司債券，可大為減輕融資成本，我認為，上海電氣的低潮將結束，是趁低價收集其H股的機會。
曾廣標
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