投資學堂：牛市堅定持股
■近日內地資金似有轉至基建相關股份的跡象。 資料圖片
剛度假返港，即碰到一．一九小股災，當日筆者沒有沽貨，仍繼續持有A股及H股基金，因在大牛市中經常會出現突然急跌情況，尤其是近期A股正處於垂直上升形態（vertical rallies），正如Barron"s談到這種垂直上升形態的問題是低位沒有承接，所以當調整出現時，突如其來的跌幅會頗大。筆者估計一．一九的暴跌只是給大家warm up，相信在這次的A股大牛市中，仍會出現不少類似的急挫情況。
內地資金似轉戰基建股
筆者估計，A股短期在3478點阻力頗大，因當年A股由二○○七年歷史高位6124點，暴瀉至二○○八年金融海嘯低位1664點後，跟著出現第一次大型熊反彈，而該熊反彈高位便是3478點，熊反彈完結後A股便進入五年多的漫長熊市，直至去年中才重拾升浪，筆者相信這熊反彈的高位3478點，不易一次便成功突破，錯過了一．一九低位買貨的朋友，相信稍後仍有機會。
筆者在今年第一篇稿「券商股齊捉路」中，提醒大家小心一眾內地券商股，尤其是內地券商主要股東們，好像齊齊要錢不要貨般，不斷大手減持。筆者感到一眾內地券商股近期已累積頗大升幅，以現時A股交投量來看，相對其ROE，它們的估值已不太便宜。
同時，日前在港買賣的內地券商股一度大幅反彈，但它們在內地的A股則持續走弱，正如周二股市反彈，在本港的中信証券H股（6030）由23.6元回升至25.0元，反彈6%，但當日中信證券的A股仍下跌達9.9%，反映本地投資者對內地的券商股的熱情，明顯較內地股民更大，莫非本港的投資者更加清楚一眾券商股的情況？而近日內地的資金，似轉至基建相關股份。
早前在內地的財經刊物中，看到一句頗有意思的句子：「牛市持股堅定不折騰！」如欲在今次A股大牛市中賺錢的朋友，不妨靜心思考此句。
譚紹興
證監會持牌人士
mailto:ricky@rickytam.com
本欄逢周五刊出
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