青心直說：日日升不健康
■內地股市升勢不停，但日日升並不健康，必須重回正軌。 資料圖片
究竟是機不可失，抑或得不償失，應用於市場上，單看高清電視台的財經節目時段，甫開年即縮減播放時間便即可知。在一個月前，坊間不少人曾經對滬港通寄予厚望，沒錯，成交金額大了，但財經界真正可量化的得益又有多少？
現實是，不少券商反而在人人以為有大茶飯可食之際，縮減電視財經節目的贊助，連無異於「今日煮乜餸」的產品推介數目也同一時間縮了水。究其原因，也許正要為把戰線向北方延伸、揮軍北上預留子彈吧！好明顯，要跟一個較香港大幾倍的市場較勁，根據彩池規模的懸殊，配合市場有見近日A股跌港股要陪跌、A股升港股也要跌，誰勝誰負，已經不用辯駁，難怪電視台情願把airtime留給時事，讓觀眾跟新聞主播見多幾面了。
外資入市 勢添波動
作為投資者，如果希望內地股市健健康康發展，要的是絕不是日日期盼股份大幅抽升，成交金額井噴，而是寄望當局趁資本市場好景下，盡快著手進行之前被視為短線、屬於破壞市況的改革。無論總理及內地多個金融部委，都很在意滬港通，因為既可以打通資本賬開放，亦可以鼓勵更多成熟機構大戶參與內地股票買賣。
沒錯，正如總理李克強所言，滬港通之後要有深港通，更沒有錯的是，若A股繼續進入估值修復的話，本來毫不情願入市的外資，都會改變主意。但不要忘記，由一批純粹善於賭大細投資者組成的股市，若逐步加入更多著重基本因素及估值比較的外來資金的話，市況將可能更波動，好淡制衡力量將隨時限制內地股市的升勢。
升市如果要作為內地當局預繳報酬的話，作為投資者同樣也應要想一想，當局的期望回報是甚麼？利率市場化，當局很想啟動，保貸款之同時，加快處理表外及影響銀行的種種問題，更是必然。產能過剩，央企回報偏低，但近七成正常融資卻可以成功拿到手，中央實在很想糾正情況。大批新主題簇擁下的基建項目，必須涉及大量資金，惟財政部已經要喊窮。
牛市是提早派發了紅利，但撫心一問，當局希望以一張多大的支票作為報答投資者的投資回報？資本市場總要互惠互利，單向受惠的股市，未必可以永無止境的維持。
胡孟青
獨立股評人
胡孟青
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