Wednesday, January 07, 2015
7 Jan 2015 - [PCM] 湊湊熱鬧看2015
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我很少估來年的指數，今年試試湊湊熱鬧玩玩這個傳統的投資界遊戲！至執筆時，去年恒指波幅為21182至25318，比前年的19814至23822，低位及高位分別上升約7%及6%。其實自2012年開始，這個高低位已不斷上調，於利好因素帶動下，今年此趨勢有機持續，波幅預期可提升到22300至26500，高位樂觀可見27000。恒指今年若上升，主要應受中資金融股帶動。
不過，若預期中資金融股利好，何不直接看國企指數！至執筆時，去年國指波幅為9203至11873，比前年的8871至12215，低位上升4%，高位暫下跌3%，算是原地踏步。恒指去年曾升破2010年尾至2011年初形成的蟹貨區22600至25000，大部份時間也在此徘徊。國指那段時間是在12000至14200間，去年高位在11873，假設明年主要波幅上移至此區間，高位可上升20%。
預期中資金融股利好，一是內銀股估值連跌數年後，今年有機因中央致力增加資金流動性及減低借貸成本，壞帳風險減低，此板塊可被市場提升估值。另外，亦認同評論認為中央活化A股以作為企業融資有效渠道，尤其是近日接二連三的政策也聚焦這個方向。中央進行改革及打貪期間，也需要維持經濟增長，政府投資仍需持續，若配合股市的良好氣氛，應可更事半功倍。當然，若認同此觀點，又認識國內股市及其運作生態，再高風險些，可投資A股ETF，或透過「滬港通」直接投資中國A股。
至於個別板塊，則各自各精彩。看去年港股，一年已嫌長，炒作主題週期很短，回顧去年初，不少分析還追捧濠賭股及科網股，鮮提中資金融股，甚至去年最終大升的港交所(388)亦難見到推介。不只於此，去年初差不多所有分析看淡香港樓市，到年中仍不見分析預視油價大跌，結果統統也是錯！資金流動也較難理解，年尾大部份分析看好的環保股及醫藥股業績未見走樣，卻因資金需要而被無情套利。現時去預期那個板塊今年能笑到最後，難度已大大提高，甚至有點不切實際，好像市場評論普遍叫大家投資中國基建股，或許數月後已不合時宜，所以現時投資還是需摸著石頭過河，保持轉身的靈活性！
(利益申報：筆者為持牌人士，於執筆時，筆者或相關人士或客戶，並沒持有上述股票)
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筆者現為華富嘉洛證券資產管理副總裁，幫助客人管理股票投資組合，詳情請按此
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