何車500：國美目標升72%
■國美電器具爆升條件，上周五收報1.16元，可見2元，上升空間72%。 資料圖片
今日刊出昨日「投資導航」首季推介國美電器（493）下篇。本欄去年8月21日首次推介國美，推介前1.28元，隨即見1.47元，上周五收1.16元，較六年前金融海嘯價0.98元高出不多，只及2011年9月高位3.78元的三分之一。
1）2014年（12月年結）首三季，國美營業額446.45億元人幣，按年上升7.2%；盈利10.18億元人幣，按年大增74%。往績PE17.5倍，彭博綜合預測，2014年PE11.9倍，2015年10.4倍，較過去五年平均26倍有大折讓。國內同類股蘇寧（002024）見紅無PE，電貿龍頭京東商城（美JD）亦然。
2）國美市值197億元，竟較手上淨現金199億元更低。市值減現金計算核心業務PE，低至無限吸引。
3）國美2015年預期PB0.91倍，只及過去五年平均五成半。蘇寧為2.45倍，京東商城高達8.02倍。
4）國美市值只及蘇寧的24%及京東商城的8%，一旦時機成熟分拆不斷勁增的電貿業務，市值不難翻倍。
★國美具爆升條件，PB照蘇寧打六五折計，可見2元，上升空間72%。
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