項目有口碑筆克迎難而上
2015/02/04 08:43:12
網誌分類: 經濟
企業業績的好壞主要在於盈利與派息，若果兩者均增長而股價未算高，則後市基本上仍可看好，例如，今次介紹的筆克遠東（752）
，日前發表了較市場預期為佳的成績表，股價隨即出現補升。 筆克是10月底年結的公司，去年盈利增長14%至2.4億元，每股盈利19.77仙，派末期息6仙，全年合共派10.5仙，較去年微增0.5仙，派息比率超過50%，維持慷慨派息的傳統。
筆克主要從事展覽會及項目市場推廣業務，近年也參與品牌標識及視覺訊息；博物館、主題環境、室內裝修及零售；會議及展覽管理等。不過，主要業務仍佔營業額的七成多，其他的業務主要是配合展覽會及項目推廣而展開的。
去年上半年度，受制於環球經濟陰晴不定、貿易放緩，筆克的盈利和毛利率均稍為下跌，但已在下半年成功收復失地，各分項的業績均有改善，反映出管理層有能力在逆勢中求進。
大量現金現價偏低
筆克的業務從香港及大中華區起家，接?進入星馬和印度，以至中東海灣油國及歐美發達國家，協助主辦的展覽會以至國際體育賽事都有聲有色，因而贏得了客戶們信任，於是能不斷取得重大的新合約，毛利率維持在三成左右的合理水平。對於新的財政年度，管理層有較大信心，預期營業額有10%至20%的增長。
雖然中國內地經濟增長放緩，但由於官商均推動內部消費，令到筆克在品牌擴張及代為設計特賣場方面有更大的商機。此外，上海迪士尼開館在即，筆克所接的項目可望陸續交付及入帳。另一方面，筆克與內房巨企萬達集團合作，萬達正計劃興建二十至三十個主題項目，筆克目前已取得三個，未來可料還會增加。
東南亞業務方面，筆克一向得到新加坡政府的信任，每年的新加坡國慶活動，均取多項相關合約。而筆克早就進軍杜拜這個海灣商貿旅遊城市，該市有三個新的主題公園招標，筆克均參與了投標，盼能有成。
筆克是輕資產企業，手擁大量現金，只有少量負債，這是可以長期維持派高息的主因，業績宣佈後，筆克股價有所回升，但現價市盈率仍低於10倍，息率5.5厘，我預期新一年盈利可維持至少15%增長，現價仍稍為偏低，可趁弱市買入。
曾廣標
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