央行技窮 減息不奏效
澳洲央行昨日減息，反映出全球，尤其是歐美的，央行技窮，其嚴重性一如家中冇菲傭，阿媽又唔識煮飯，後果就是全家冇飯開。
筆者較少談匯，但上周六就談了匯，亦講過要留心澳洲今周會不會減息，一減澳元將勁挫，結果？
在減息後，澳元挫1.99％，低見0.7655美元，去年十二月澳央行行長Glenn Stevens謂他希望澳元可到0.75美元，今差不多到了，但能否就此守住？估計有困難，因為昨日他再表示澳元仍是高於其基本面的價值，仍宜有個較低的滙率以能平衡到增長，換言之1澳元兌76美仙仍未合澳央行行長心意。在2000尾至2009初澳元曾跌至62美仙，究竟75美仙，還是更低，才會讓澳元見底。
為甚麼澳央行行長想澳元弱？事實上，澳央行行長不是唯一一個有這樣想法的央行行長，歐洲央行、加拿大央行、日本央行、新加坡央行，甚至中國人民銀行，都想自己的貨幣弱，丹麥更誇張，十日之內減息三次。為甚麼一眾央行都要減息，印銀紙，使一己貨幣弱？是因為早數年前，美國已經大減息，大印銀紙，一度使美元勁弱，到今時為止，美國聯儲局仍是數度搬龍門，拖後加息。
人口老化令減息刺激有限
為甚麼一眾央行都減息，因為他們認為減息可以刺激經濟，這是自二次大戰以來一直行之有效的挽救經濟方法，因為減息就能刺激消費，讓經濟回復增長，將上一個擴張經濟周期的庫存消化掉，經濟便可重新上路。
但到今時，減息，並不能有效地刺激到消費，庫存積壓仍難被消化，究其原因是，我們今時因人口老化而需求不足。
筆者在二、三十年前，當仍年輕時，褲圍年年增長，你不得不年年買加大碼的褲，這就是有需求。結婚之前要拍拖，每周起碼外出吃飯兩、三次，送下禮物，對香港GDP貢獻良多，結婚要擺酒，之後要買屋，都是刺激香港經濟之舉，如果有細路，由尿片、奶、供書教學，玩具、衣服、鞋襪，甚至個仔/女去拍拖、結婚、買樓，做老竇都要有所付出。
不過今時年已六十，褲圍已不再加大，瘦了，便拿更舊的褲來穿，老夫老妻冇拖拍啦！以前外出吃飯轉為返屋企吃飯，只是些周年日子還會到以前的一些餐廳慶祝下，年紀大，衫褲買少，外出食少，需求樣樣少，減息了，我會買多，食多嗎？不會啦！唉！樓又供完，減息只會減少存款收益，仲死！
潛在消費力弱 需求減少
我相信我這個老人的消費模式不是我獨有，閣下如近我這年紀，也是否一樣？你可以謂，尚有年輕人嘛！對，三、四十年前，年輕人多，老年人少，今時老年人和年輕人比的數目已拉近，再過多廿年，你道老人多還是年輕人多？減息還可以刺激消費嗎？棺材山地可以分期付款預售就一定多人幫趁，可惜冇吖！
過去半世紀，減息能刺激消費，是因為潛在的消費者（年輕人）多，今時減息對刺激消費的效益有限，是因為潛在的消費者（年輕）人相對少了，而少消費的老年人相對多了，這是人口老年化的必然後果，用個經濟學術語，是我會進入個需求減少的年代，如需求減少得嚴重，就是通縮，這是自二戰之後的重要經濟體（指歐美）所未經歷過的，亦因此，當歐美央行還是用五十年來所謂有效之法——減息，去刺激消費，效益就會細。
以往歐美衰退三、四年，就可以回復生機，但今時就個個歐美經濟體像日本，因人口老化加速，需求不足而可以陷入長久的經濟低迷，以至衰退。
市場波動大 應學習知所趨避
當環球央行技窮時，投資者該怎做？應該加強認識投資的淺水區、深水區、急流區，從而知所趨避。
《經濟日報》經濟商學院每年一度請陶冬講投資大勢，今年講題是：「陶冬看加息與後QE時代」，將於今日舉行，未買門票的，請不用前往望有企位，因已全場爆滿，已買票的，請準時或提早進場，以免走寶，2015年，是個投資轉折年。
陶冬這個講座，定能為大家提供投資方向的有用資訊，光是聽：「A股的爆升、動力與風險，下一個10年中國經濟大潮中的亮點」兩項，已可獲益良多，今晚見。
點石成金 - 石鏡泉 舊文
