趣BLOGBLOG：滙豐六厘息的毒藥
滙豐控股（005）業績失望，股價跌穿七十蚊並不意外，對於一眾大笨象長情股東，唯一叫人安慰的，是股價跌到現水平，股息率已逼近六厘水平，高過兩電一煤以至其他高息股。
觀乎昨日滙控三十四億元成交，應該不乏食息一族撈底「博大霧」，這個自我陶醉的阿Q精神，套用在其他公用股身上，還可能成功，但在大笨象身上，六厘息無疑是個糖衣毒藥。
買股收息過活，不奢求公司高增長，只希望安安穩穩，不求有功，但求無過。股榮統計過去十年滙控派息紀錄，最高峯是二○○七年度每股派7.02元，股息率近六厘（以宣佈業績後翌日股價計）。以為財息兼收，殊不知翌年金融海嘯殺到，二○○九年三月初放榜日，宣佈世紀二十八元供股，股價跌到青姐都落淚，當年度派息大減，但股價跌得更誇，令股息率高見逾十厘。
往後數年，滙控息率大約維持三至四厘，最新息率逼近六厘，不是派息多了，只不過股價跌得更多而已。
今年大笨象已預告首三季繼續派0.1美元，假如第四季不變，全年度續派3.9港元，股價跌至六十五元，息率有六厘；跌至六十元，息率有6.5厘；跌至三十九元，息率更高見十厘。
滙控二○○八年因海嘯急跌，尚可歸咎於宏觀環境所致，但今時今日，獅子行所面對的，是全球監管機構「輪姦式」清算，罰完再罰再抽水。昨日是洗黑錢追究、今日是私銀幫客戶避稅、明日是甚麼操縱定價。
罰款無日無之，追溯期可返回十年前，就算目前如何努力補鑊，一旦被全球各國釘住，每隔一段日子，就免不了被揭開瘡疤。
金融海嘯之後，銀行監管條例越來越嚴厲，資本要求也越趨嚴緊，這是大環境，沒有金融機構能豁免。港銀以至全球銀行，未來數年只能守不能攻，派高息撐住，只是慢性毒藥。
今年匯豐，情況仿如葉劉被麒麟橫撞，仆鑊年年。貪六厘息入市、溝貨，我擔心唔夠買膠布。
股榮
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