談財經 - 胡孟青
是強勢回歸？是浪子回頭？
2015年04月28日
滙控總資產有近2.8萬億美元。(資料圖片)
滙豐控股(005)高調宣布要因應監管情況，檢討總部所在地，是頗值得注視的財經大新聞。滙控雖沒有進一步說明，但眾所周知，如滙控要搬，就幾乎肯定香港是必然之選。滙控說檢討總
部所在地以前說過，但有別以往，今次重點表明由董事會指示管理層檢討，層次或程序上似比之前認真得多。更有趣是金管局幾乎同時表態，形同予以支持、變相順水推舟，送滙控一程。
金管局發的聲明可圈可點，因如純粹是金融機構商業決定，該局根本毋須高調即時表態。故當局聲明或一定程度暗示滙控及本港當局有可能曾就遷冊回港，作些非正式討論。當然亦不排除滙控僅僅重複3年前檢討總部姿態，為爭取更好條件留在英國，這樣金管局就的確反應過早，自作多情了。
滙控總資產高達近2.8萬億美元，是本港本地生產總值的9倍，如單純以一個不成比例資產規模，而斷定香港沒有條件作為滙控第一監管地似乎並不公平。誠然，滙控架構是複雜，但本港監管質素，尤其是銀行業一向有質素，監管的大前提，其實毋須太大擔心。
因銀行稅、業務規範及主要股東有訴求，無論滙控及渣打(2888)，對遷冊問題來得戰戰兢兢。單以英國銀行稅為例，假使滙控、渣打要搬，節省了相當於2017年盈利的9及11個百分點，絕對是盈利上升催化劑。如以金管局為首監管機構食得起滙控的話，在提升整個中港金融市場國際地位一定有好處。滙控願回港絕對是一家便宜、三家著。有留意在股東周年大會上，主席範智廉及總裁歐智華的發言，在在流露西向東移之意，暗示西方環境、環球大金融機構已時不我與了。
單從銀行資本充足比率要求及其他規管而言，滙控在港註冊不一定要著數。行動背後意義在於：一、因應形勢還原93年遷冊前的滙控黃金年代；二、既然英國撐不著滙控，倒不如投誠中國，正式當中國是大靠山；三、基於滙控部分客戶或對變相由中國作第一監管地有戒心，搬總部隨時是一個一開二的行動，先遷冊、繼而再有其他重組及分拆，確保在最有利監管環境、最不令客戶不安的架構及最能體現價值三大前提上經營。
稍為公開表示研究總部所在地，滙控就可有個似模似樣升勢，基於遷冊涉複雜技術問題，斷估滙控設法將這段蜜月期延長，如經研究後，說初步有意，繼而再聘顧問公司研究，又諮詢股東，總之拖得愈長，愈可發酵，對股價愈有利。滙豐香港總行已落成30年，如集團要強勢回歸，既要新形象示人，又要顧及辦公面積等問題，不如一次過同時將香港總部加建或重建吧！
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