了解個性 定投資策略
2015年05月13日
上回談到，評估操作方法與個性有否相沖，可從三個角度思考：交易員的社交習慣、認知模式、情緒模式。社交習慣前文已述，今次集中講其餘兩者。
完整交易紀錄不可缺
要了解自己的認知模式，準備完整的交易紀錄，是不可或缺的第一步。很多
交易員認為，知道大體贏輸數目便可，這就會錯失一個能提供進步空間的寶庫。除買賣價錢等硬資料，為何交易、出手前看甚麼；臨時起意還是依計行事，及交易持續的長度，紀錄愈詳細愈好，之後便可統計每類交易的表現。
交易員各有不同個性：有些擅長短線、即市反應，看着大利市機跳跳吓，便找到操作感覺，反而愈多量化的資訊，研究愈久，表現不進反退；部份則相反，沒這種獵人本能，每次靠感覺短線操作，都是瓜多過菜，只有放棄即食，想清楚中長線方向，出手才有把握。從往績中，可分辨自己是哪類交易員。知道以後，就可調節操作的環境，來配合自己。
「慢想型」交易員最大的隱憂，是被價格波動、短期盈虧牽動，放棄原有很可能是正確的行動。昨日還在研究央行政策、地緣政治，一動數百點就拋諸腦後，回歸即場反應，自然容易失利。
相反，「快思型」交易員的優勢不在分析，只在捉中市場反應。本來並不精於仔細分析，最忌忽然迷上某一故事，大注投入盲坐。
風險管理因人而異
不能分辨真偽，根本全無勝算。入市決定以外，投入的對象、風險管理方法、注碼大小也要與認知模式匹配。「快思型」交易員靠快，投入對象宜流通。「慢想型」交易員靠坐穩，單項注碼不可太大，止蝕應該配合分析，而不受隨機波動影響。
第三個角度是情緒模式。交易員的情緒波動幅度，與操作手法一樣，人人不同。有些維持在中道，重視風險管理、組合結構，多於全壘打式大賺。他們視交易為智力拼圖，多於生死決戰。富個人色彩，視交易為與別人競勝者，操作上多集中火力，於最具信心的項目上，不講究甚麼均衡組合。
兩者同樣可取得成功，分別只在回報模式。前者回報緩緩拾級而上，數字不大但穩定。後者則上落較大，但成功時回報較高。
一般的風險管理，所有人都需要，強如索羅斯、鄧肯米勒，也不能不處理虧損倉位。但如不理自己的性格特點，生搬硬套風險管理的理論，會嚴重影響表現。
例如常處中道、取態保守的交易員，他們的回報對波動性比例，數字當然好看，但盲舂舂依此大加槓桿，上落金額一大，反而自亂陣腳，回報比之前更差。又或手法波幅較大者，強行套用一些細眉細眼的組合管理技巧，當適合的場地出現，阻礙了應得的大勝，便抵償不了平時的損失。
總括而言，了解自己的真實個性，對自己的優、缺點有自知之明，然後就如投資名宿Steve Clark所講：Do more of what works， and less of what doesn"t.
豐盛金融資產管理董事
黃國英
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