摸魚手札 - 渾水 2015年6月19日

摸魚手札 - 渾水 2015年6月19日


摸魚手劄：淡市中未炒的遺珠

大概是政改關鍵時期，港股市場氣氛比較淡一些。我一直覺得政改和股市的關係是被人放大了來講，這當然是有政治目的啦。方案否決後，希望林鄭不要太上心，要保重身體，放過自己放過香港。講回正題，淡市最適合的炒法是找有潛質的好股。今次，渾水找到的心頭好就是亞洲煤業（835）。

亞洲煤業早在1997年上市時已多次轉手，集團前身匯寶原從事藥物推廣及銷售業務，其後於2008年獲基金股東China Enterprise Capital（CEC）透過注入煤礦資產入主，並正式易名亞洲煤業。換言之，這是一隻經常被轉手的殼股。

首先要特別講一講China Enterprise Capital的背景，這是一種幾厲害的私募基金，專門在市旺的時候找一些特別的概念注入上市公司方便炒作，例如中國釀酒集團（039）和中國服飾控股（1146）就是一個好例子。

後來煤礦這個概念炒爆之後，CEC在2012年找新主接手，就找上了廣東省地產發展商朱新疆接頭，正是神女有心、襄王有夢。因為那個時候撞正內房賣殼潮，所以賣殼給內房，也是意料之外。這次的易手方式是由亞煤向朱新疆發行64.66億股新股，相當於擴大後股本約75%，每股發行價為0.0235元，相較當時折讓八成以上，賣得算平。

亞洲煤業非常乾身
有別於一般的內房，亞煤在低價賣殼後沒有炒過。賣殼後，亞煤每一年都有跟據一般性授權去配發新股。這種股票在賣殼後本身已經夠乾身，後來又配新股，使本來已經貨源歸邊的股票更貨源歸邊。再查看一下，原來有賣殼後不久，有一部份的股票短暫轉了給彤叔禦用的VMS，是一個幾令人想入非非的舉動。

這隻股票本身只有三成的股票在市面上流通，其他的都是以實物方式持有；後來在年頭這些時間，有近九成的股票都放在了市場上流通，而當中有六成半都是來自國信證券。

直至最近4月這些位置，連興證（香港）都開始在市場上增加了倉位。渾水估計，這是一種分配貨源等炒的格局。

這隻股票的特點在於市值不算太多，非常乾身而且新主未炒過。新主賣殼後蟄伏了良久都未出招，年頭無緣無故做了一下分配貨源的舉動，適逢現在市況一般，所以渾水也買了少許看到最後，希望買完可以笑到最後。

渾水
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