何車500：江銅急跌博反彈
江西銅業（358）今年2月與3月，大部份時間在13至13.5元間上落，4月初因國內公募基金獲准買入港股，急升至18.5元，近期大跌，昨收13.5元，回到3月前急升的反覆區，料可獲得支持。
1）最近數年銅價大跌，四年前高位423美元/磅，現跌至264美元/
磅，江銅業績大倒退。去年盈利28.99億元（人幣．下同），連跌三年，較三年前跌逾五成半。今年首季，盈利再按年大跌61%。現價往績PE12.7倍，預期今年PE16.3倍，較過去五年平均11倍有溢價，估值不算吸引，但仍低過不少金屬股。中鋁（2600）今年預測繼續見紅，無PE，鞍鋼（347）預期41倍，馬鋼（323）49倍。
2）江銅預期PB0.79倍，則較過去五年平均1.29倍有折讓。其餘主要金屬股，中鋁PB高達1.58倍，鞍鋼為0.69倍，馬鋼為0.72元。
3）今年以來江銅H只升2%，而江銅A（滬600362）大升43%，AH股折讓由年初的42%增至現時高達59%。江銅AH股折讓率大過鞍鋼，而小過中鋁及馬鋼。
★江銅博反彈，以上月下旬密集區中位數15.5元為短炒目標價，上升空間15%。
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