鴻鵠經志 - 盧志威 2015年6月30日

鴻鵠經志 - 盧志威 2015年6月30日


【鴻鵠經志】泡沫之城（盧志威）
最近香港的零售股相繼出業績，以莎莎(178)為例，盈利已經不算大跌，但是聽口風已經知道在艱苦經營中，公司希望轉型在前海設物流中心，攻打內地的網購市場，但目前正在進行中，而香港的成本又太貴，國內的消費力又正在縮減，原有業務無可避免下跌，看來仍有段漫長的調整期。

值得慶幸是老闆指「租客現在惡過業主」，原因是生意淡薄，有能力而又願意承租的客戶減少，令業主肯讓步，一線舖相信會有20%的議價空間，而在熱門的商住區，由於本土需求仍然強勁，例如沙田新城市廣場，由於人流很旺，租金就仍然會慢慢加上去。

照情況來看，舖租跌完40%後，再跌多20%應該會回穩，而當零售企業如莎莎在一兩年內相繼續簽新租約，到時就可以受惠成本下降，零售股應該會有一個像樣的反彈。

不過要出現預計內的反彈，零售收入不可以跌太多，否則舖市隨時會再爆一次，同時這類公司的股價也會再跌，胡亂搏反彈隨時中伏。

談及舖市，傳媒未有大肆報導租金大跌，可能因為這個議題太離地，畢竟炒舖是有錢人的遊戲，我們這些平民就算看出異動，又不可以沽空，最多都是食花生，或者等舖租下跌，商戶再減價，才分享到生活成本下降的好處，但如果可以抓住零售股的反彈浪，應該也會分享到回報，不過就要很小心選擇買入的價位，最好可以分注撈，關鍵是有耐性作長線投資。

回想起來不禁感概，我們香港的產業，基本因素一個又一個地惡化，有跟開本欄的讀者，都知道自己不看好A股，近來的走勢都是在缺乏消息的情況下走低，似乎A股的泡沫已經爆破，現在主流意見仍然在「大時代」mode，大媽和香港散戶好像食左K仔般興奮，如果A股去快速槓桿化持續，短時間內股民便會捐失大筆金錢。

靠股市來振興經濟，是旁門左道，注定不會長久，當大家也覺得錢容易賺，禁兩下機就有，便會辭工炒股票，沒有人去生產，整個經濟變得靠搵傻仔接火捧來賺差價，最後必然空心化、泡沫化，死路一條。

鴻鵠經志 - 盧志威 舊文