張兆聰 [昔日新聞]
》 等A股爆倉潮退 (2015/07/06)
等A股爆倉潮退
2015年7月6日
【明報專訊】上周本倉重挫，單周急跌4.2%，表現遠遜恒指及國指的2.25%及3.66%，主要原因當然是A股，上證指及深證指分別瀉12%及16.1%，本倉持有的南
方A50(2822)挫7%，而港交所(0388)亦向下突破跌8.6%。筆者上周一已指A股跌浪未完，港股的抗跌力亦會逐漸減弱，只是擔心在大波動市貿然沽貨增持現金，很容易會出錯。但其實跌市沽貨永不會遲，特別是本倉一些「未跌股」如港交所、盛諾(1418)等其實也頗為牙煙，但在A股持續下跌卻「頂得住」多時，結果就掉以輕心未有趁高沽出。
A股非旦未能止瀉，反而有愈跌愈急之勢，同期則出現阿爺機關槍式救市，而招愈出，市愈跌，同時市愈跌，成交金額卻愈少，上周五兩市皆創出5月以來最少紀錄。無論跌市的原因是場外配資爆倉也好、是淡友惡意做空期指(有惡意是否有善意的？做空也可這樣分？)也好，當指數瀉近30%，市場絕大部分資金都已被綁。特別是高峰期時，公募基金單月集資額也破萬億元、兩市每日成交逾兩萬億元，兩融連場外配資或達3萬億、4萬億元，基本上所有潛在資金都已上船。當股市暴瀉，一來融券不多，沒有多少平倉買盤，二來場外資金又所餘無幾，根本就沒有準買家來承接，故無論阿爺出什麼招數，市場就是不領情，大家都只能沽期指或乾脆沽貨離場。
禁沽股票 非全無可能
及至上周四晚上，沽空期指更被定性為有罪，市場更是恐慌拋售，一來大家已別無選擇，只能不問價沽貨(但每天幾百或逾千隻跌停，尚有近500隻或兩市17%的股份停牌，沽得出也要謝天謝地了)，二來中證監可隨意修改遊戲規則，雖說事急從權，再跌的話，會否沽股票也有問題？或許這樣想有點杞人憂天，但監管當局為了救市可隨意搬龍門，根據法規來沽期指也有罪，實在沒有什麼是不可能的。
現階段，看好看淡皆不是。看好，A股又何來資金托市、撐市？有的話，也不用將QFII額度激增引外資進場，而坦白說，跌了這麼多，很多股份依然是極昂貴。看淡，兩市又真的已跌了很多，雖然較08年幅度小，但一來貨幣政策仍然寬鬆，二來外圍經濟和金融市場不差，這跟當年有天壤之別，看不到A股會像08年般崩潰式下跌70%。現在要做的就是等，等沽貨的沽貨，爆倉的爆倉，慢慢地兩融減少(這一點是券商的重大利淡)、散戶離場，這就變成場外潛在買盤，屆時就有望真的轉勢。短期再跌不是問題，只要足夠便宜，外資肯定會瘋狂撈底的。只希望阿爺不要做太多傻事，令市場更加恐慌。
只要夠便宜 外資仍會瘋狂撈底
說回本倉，表現最差的兩隻股份，康哲(0867)及中交建(1800)，前者是醫藥的優質股，但股價很明顯反映出了一些問題，而中交建也失守了重要的支持位，加上兩股累積跌幅已大，只能止蝕。另外，本倉會沽出小型股盛諾，增持500股騰訊(0700)、小注買入2000股華晨(1114)。
明報記者
[張兆聰 穩增長百萬倉]
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