何車500：怡策買中升大蝕
以股價而言，怡和系的怡和策略十分成功，1990年3月全系遷到星洲掛牌，四分之一世紀下來，股價大升15倍（恒指期內升7.7倍），今日市值2,735億元（九倉（004）市值為1,566億元，廿五年股價升6.6倍），但去年1月以10.80元購入中升控股（881）
，成為中升第二大股東，則眼光欠準。中升現價5.19元，較成本價低52%，同期恒指升幅17%。
1）中升在國內經營汽車售後服務，去年底經銷店總數191家，其中高檔品牌佔80家，覆蓋19省70城市。2010年4月以10元招股，歷史高位22.20元，現價潛水近五成，較歷史高位瀉七成六。
2）中升去年EPS下跌34%，彭博綜合預測今年回增43%。現價預期PE7.9倍，遠低於掛牌後平均的17倍（怡策做第二大股東付PE逾16倍）。預期PB0.72倍，過去五年平均高達2.58倍。
3）去年底，中升淨借貸153.87億元人幣，淨借貸/股東資金比率124%，宜設法降低。
★有耐性與能力坐貨的股民，以怡策的一半成本價買中升，可以考慮，注碼宜酌量。
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