財智語陸 - 陳永陸 2015年7月8日
財智語陸：氣氛好轉有數得計
■若論投資氣氛，昨日香港股市似乎較前日為佳。 資料圖片
論投資氣氛，昨日無論是中國股市還是香港股市，都似乎較前日為佳。或者會有讀者反駁，恒指前日大跌超過800點，昨日只跌不足300點，氣氛當然好一點，但如果只從指數的跌幅多少去分析市場氣氛，絕對有點以偏概全。
先說港股，昨日下跌的股份數量其實仍然超過1,000家，可是如果細心去分析，就會發現不少股份昨日雖然顯著下跌，不過低位卻是高於上日低位，這代表在中國股市仍然不穩下，港股的確有斬倉壓力，但已較周一顯著消減，這亦可以從大市的成交可以看到。
靜待市場回復理性
至於內地股市，跌停的股份超過1,600家，較周一顯著上升，這亦可能是導致昨日兩地成交大減的主要原因，如果比較上周四及五兩地市場的跌停股份亦超過1,400家，可是當時兩地的成交卻持續高企，這代表上周四及五內地股市的沽壓遠較昨日為多，同時亦反映出投資者已開始逐步暫停非理性拋售。
當然，在連環救市後，內地股市似乎仍未起色，會令各界懷疑中國股市是否仍有生機，尤其是今次跌市會否已傷及中國的經濟，可是只要留意，中國家庭的財富只有不到15%的金融資產投入股市，絕大部份其實是存款或現金。另外，今年以來股權融資總額為2,890億元人民幣，不到同期社會總融資量的5%，故此真正影響中國股市不是經濟前景，而是市場是否可以逐步回復理性，而去槓桿化何時完成，才是重中之重，而以昨日中港兩地市場的氣氛去分析，但願去槓桿問題可逐步淡化。
陳永陸
獨立股評人
陳永陸
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