即市新聞
31/08/2015 09:01
《一周攻略－周進略》保留實力，盡量走位，終極支持１９４２６
《一周攻略》上周一（２４日）本欄提出，中國因素影響全球，恆指下站參考２１１３８，
這一點旋即成為事實。事實上，Ａ股由６月中開始下滑跌，已演變成一場全球金融市場資產價格
的拋售潮，
股匯商品皆有影響，當中過程，最關鍵一步，應是人民幣貶值一役。
誠然，Ａ股跌，港股亦跌，尤其宣布暴力救市後，內地股指期貨造淡不得，轉而在港股甚至
星洲進行，以避其險，絕對可以想像和理解。由於遊戲規則改變，投資者面對的不是尋常的風險
，不可以以過往數據去作模擬，繼而得出量化的風險評估，相反，它是明顯增加中的不確定性，
無法具體量度，只能憑市場動態和官方救市行動的互動去猜想，結果是，投資者只有盡量減持。
＊外資投資者４月初走貨，套牢者多為散戶＊
不過，Ａ股之事，影響尚為局部，即使港股成交計參與者以機構投資者為主，換言之，相當
比重是外資投資者，但他們對於港股一向不算樂觀，歷來港股的歷史估值偏低，仍然不能吸引其
投入，皆因中國因素，對於外資來說，是難以完全放心，有危才有機，他們寧願班資回朝，在美
股找尋熟悉的機會。如此一來，不難知道，港股第二季大時代，尤其３月底至４月初，急急高位
走貨的，應是外資大戶為主。
反過來，今次套牢的，應是港股一般散戶居多，最初不信Ａ股出事，心態跟Ａ股股民無異，
但後來卻只能減價折讓，而最激烈的時間有兩段，一是７月８日的拋售，低見２２８３６，其後
再來，已是跌穿二萬四╱二萬五區間後，回落到２０１４年低位２１１３８附近，再來一次，期
間出現大成交，顯示買賣兩方力量在爭持，反而有利於後市在此見底回穩。
＊反彈至１０天線已有阻力，獲利回吐或鬆綁同在＊
果然，在此水平爭持一番後，隨著美股連跌多日後，終於急速反彈兩天，而中國這邊無甚大
礙，港股於是亦跟隨上試２２５００附近，也就是１０天移動平均線的水平。
只是高位阻力非常，投資者趁高沽貨，減持代表低位撈底的的獲利回吐，也代表高位套牢的
可以鬆綁，但總的來說，沒有太大的誘因，吸引他們買入後持有。
說是沒有，倒不盡沒有，中港股市歷史估值便宜，一直是賣點之一，只是投資者總會受到短
期市場氣氛和情緒影響，愈便宜的，愈沒有人敢接貨，大家都問一句，便宜是不是有便宜的理由
？
＊２１１３８已跌穿，下站支持１９４２６＊
值得留意，真正令港股投資者改觀，繼而跌穿上述二萬四╱二萬五區間時，那時候，人民幣
的貶值，才是令人猜想遊戲規則改變，令投資者改變守下去的想法。不喜冒高風險的人，本來已
不願參與股市投資，但如今也要賠上一定程度的信心，反映的是，若有財金政策的轉變，可能涉
及整個遊戲規則的不同，正如上文所說，投資者面對不明朗因素，連本來有信心再坐一會的港股
投資者，也寧願沽貨，減持為上。
無論如何，正如上周一所言，結果，跌穿二萬四╱二萬五區間後，反覆下挫，跌穿７月８日
的即市低位，如今看圖作證，下一站已是２０１４年２月和３月的低位，２１１９８和
２１１３８點，而若以跌穿２５０天移動平均線起計，一般起碼跌１５％，即已到２１１８２附
近，跟上述兩個位置相當接近。故此，即市跌穿之，絕不奇怪，如今要做的是，怎樣保留實力，
因為近年明顯低位是幾年前的１９４２６。
＊短線操作，即日平倉，看流動性，參考指數＊
維持建議，投資者面對市況急速轉壞，不宜盲目死守或加注博反彈扳平，有位可走的，儘管
短線操作，即日平倉，尤其近日所見，先上試２２５００附近，即日已經由高開變低收，由升轉
跌，反映沽壓未盡出籠，投資以流動性為念，應以指數為主要參考，二三線股或板塊炒作均不宜
參與。《經濟通通訊社特約分析師 周進略》
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