人行終出手 長線伺機買
2015年08月26日
全球股市「熊蹤」處處，美股前晚一度重挫逾千點，令投資者目瞪口呆，不知所措。港股昨日在顛簸之下勉強回升153點收市，但內地經濟疲弱，人民幣貶值壓力未消，A股終跌穿3000點。傍晚，人行終出手減息及降存款準備金率，短期料有利投資市場，
但資金大舉由新興市場撤退趨勢未改，入市撈底要審慎，若從長線投資角度看，就不妨吼股價殘、實力優的藍籌分段吸納。
資金撤 勢未改
近日全球政經局勢令人關注，尤其是人民幣加速貶值，令貨幣戰況迅速升溫，加劇金融波動，資金大舉從新興市場撤走流入美元，令多隻新興市場貨幣大幅貶值，泰銖、印尼盾、馬幣、韓圜都創97年亞洲金融風暴以來低位，不少投資者憂慮重演當年危機，令信心更虛怯。
中國作為全球第二大經濟體，對全球經濟及金融穩定舉足輕重，對上數次爆發大規模金融危機，縱使外圍風急雨驟，中國經濟及貨幣仍一直相對穩定。可是今次出現危機，其中一個禍因是中國經濟疲弱，不足以刺激全球經濟，更出現貶值潮，使危機惡化。
近年各國面對本身經濟問題時，爭相採取量化寬鬆政策，利用大量印鈔方式推低幣值及息口刺激經濟，美國、歐盟及日本都如是，在外圍不斷量寬下，人民幣實質匯率近5年已上升了30%，大大削弱中國產品的競爭力，加上中央藉內需推動經濟的算盤打不響，中國自保已倍感吃力，更遑論成為全球復甦的火車頭。因此，這一輪風暴尤其令投資者擔憂。
藍籌股 蔗渣價
美股上周五大挫逾530點，但人行上周六及日未有如市場預期出手，令市場失望，加深近兩日A股跌勢，至昨晚人行終於出招，雖然遲了一點，但遲到總好過無到。在人行兩招齊出之下，應有助穩定市場投資情緒，但要好處落入到實體經濟，還需要一段時間，現時全球需求疲弱，經濟動力不足，並不是中國出手寬鬆就可以起重要作用。
因此，短期市況應會持續波動，反彈未必持久，所以投資者想捉每次反彈浪，低位撈貨，趁反彈高位沽，會倍感困難。不過，若從較長遠角度來入市，目前許多優質藍籌股都跌到低殘，如新地(016) 市盈率僅7.7倍、新世界(017) 5.6倍，實是蔗渣價錢，不妨伺機吸納，待長線收成。
《星島日報》財經組總採訪主任 auchoyee@gmail.com
歐祖貽
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