置業安居 - 曾淵滄 2015年9月30日
【置業安居】印花稅的威力（曾淵滄）
現在，傳媒到了幾乎天天唱淡樓市的境界，每日都是撻訂、大劈價的新聞，同時引述學者、官員、商界看淡樓市的言論。
不過，地產商賣樓的生意依然很好，政府官方田土廳註冊樓宇買賣的價格指數依然創新高。因此，樓價是否已經見頂，或是仍然在創新高，暫時並無定論。
樓價變幅難及辣招
對小小的投資者、小小的業主而言，猜測樓價是否已經見頂並不是最重要的，只有大地產商才需要關心樓價是否已經見頂。過往，樓市的大小炒家也關心樓價的走勢，現在，在多項印花稅打壓之下，炒家已經毫無炒作的空間，剩下的只是投資者與用家——投資者有大投資者與小投資者之分，用家則全部是小業主。
樓價升跌對小業主而言，影響不大；看淡樓價而賣樓者，最終後悔的居多。2013年，樓價跌了足足一年，當時賣樓者，特別是賣掉自住樓房的人，有多少人能笑到現在？
沒錯，當時不少賣樓的人，看見一賣樓之後樓價就下跌，在賣樓之後的幾個月，就很高興、很自負地稱讚自己眼光很好。但現實是盡管樓價下跌，賣了樓之後的人，絕大部分沒有辦法以原來的價格買回同等水平的樓。2013年，樓價下跌的幅度遠遠不足以支付一賣一買之間所需要支付的特別印花稅（SSD）、雙倍印花稅（DSD），有些還得付買家印花稅（BSD）。
估跌賣樓得不償失
在種種辣招未撤銷之前，買賣物業根本是無利可圖。因此，只有自用者才有買樓的理由，而自住的小業主，也千萬不要因為傳媒鋪天蓋地唱淡而賣掉自住的物業，賣掉很可能會後悔。除非樓市像股市一樣可以沽空，否則，猜中樓價下跌都無獎。
因擔心樓價下跌而賣樓是不應該做的事，因猜中樓價下跌而事先賣了樓也一樣一無所獲。理由就是這些打壓樓市的辣招，使你根本不可能在一賣一買之間賺到錢，也因此，你只能被迫做個長期投資者。
實際上，也只有長期投資者才能笑到最後。今日社會上許多人就是靠著長期持有物業而發達，就算談不上發達，至少讓自己在退休之後不必擔心沒屋子住，絕大部分小市民一生最成功的投資就是他們自住的物業，一住就40年，持有40年的物業全都大幅升值了。
今日賣樓，不但很難以更低的價格成本買回，手持大量現金更可能使自己胡亂投機，而於股市輸清光。
作者：曾淵滄
中原城市指數創辦人之一，現為財經評論員，熟悉本港樓市走勢與經濟的關係，憑創立中原城市指數奪得2001年城市大學最佳商業應用研究獎。為英國曼徹斯特大學管理科學博士及英國蘭卡士特大學運籌學碩士。
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