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2015年9月4日 星期五

對沖國度 - 黃國英 2015年9月4日

對沖國度 - 黃國英 2015年9月4日


人同此心,一見反彈個個想斬或者做淡,自然不易回升,偶然好像周三挾淡倉,高位停留不夠十五分鐘又插過,完全無得搞。

參考巴西、俄羅斯以至台灣、南韓等地的經驗,最佳策略是離場放棄,拒絕撈底。這些地方最近一個跌浪,跌足大半年,期間從來未有過大起色。試想恒指22,400點只不過是幾個交易日前的水位

,轉眼間已經被拋甩,好像要二○一六才有望再見,難保21,000點失陷之後,又是會變成「這麼近那麼遠」,尤其是中國股票基本面是起了變化,向下尋底原本就是合理。

成熟市場可以是另一回事,八月尾前世界股市超級兩極化。中國的影響力比上述新興市場大,否則外圍早前也不會閃跌,但只要中國穩住了經濟,外國企業問題便不大。

恒指料向萬九進發

中國股市下跌,是因企業普遍負債高回報低,不景氣中變成白做甚至要蝕,卻不代表員工數目會萎縮,社會消費力會下降,因此未必一定打擊外國品牌生意,股災便不至於擴散。

同樣道理,即使成熟市場如何蓄勢反攻,也不要對港股有太大期望,要記住外地新鮮熱辣的熊市經驗。今次是持續的走資潮,除非出現天大的利好變化,否則會一路繼續這種彈散陰乾格局,心理上策略上都應該要有準備恒指會向19,000點進發。

豐盛金融資產管理董事 黃國英(作者為註冊持牌人士)

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