順誠業績轉佳超高息
2015/09/02 08:41:20
網誌分類: 經濟
美國股市由大牛市轉至「老牛」階段，反之，實體經濟頻傳好消息，第二季GDP增長修訂至3%以上，樓市亦轉旺，消費者信心高企，民調顯示，六成美國人覺得自己屬於富裕，在這種形勢下，聯儲局結束超低息只是時間問題。對於以美
國為主要出口市場的公司，是很好的勢頭，但還要看能否把握機遇。
順誠（531）
生產及批發家具到美國為主業，以沙發和實木家具為主，擁有多個美國品牌，本應早就受惠美國股市復甦，然而，這幾年集團還在調整業務，以適應金融海嘯後市場情況，業績表現平平。 管理層料業務恢復高增長
上半年，順誠營業額增加約9%，盈利增加逾20%至每股0.24美仙，管理層預期是近五年來首次開始進入良好景氣，盼今後業務可以恢復高增長。
作為出口廠商，順誠理應受惠於人民幣兌美元匯價回落，因為成本開支大多以人民幣計算，收入則以美元（也包括英鎊，英國是順誠另一個出口點）為主，若果人民幣進一步回落，對順誠不是壞事；但也要留意，順誠應存有不少人民幣，而今次派中期息，由派港幣六仙改為派五分人民幣，反映管理層欲減少手上的人民幣存量，盡快兌換為港元派發出去。
近幾年，順誠業績未如人意，但維持賺少派多的超高息政策，令投資者每年有較多股息收入，此舉也令順誠在出口股之中，股價可以企於超過二十倍的高市盈率。
順誠不算是擁有大量淨現金的公司，銀行借款及存款相約，可以持續派高息說明管理層在控制現金流方面做得很好。此外，有信心在逆境時派高息，反映順誠對經營前景一直保持樂觀，如今美國經濟和房地產有較堅實的復甦，而順誠經過近年業務重組後，業績有望進入新的飛躍期，因此，在成績表裏，管理層流露出樂觀之情。
去年，順誠全年派息合共12港仙，現價息率超過十厘，我預期，今年全年派息應為10分人民幣，就算人民幣進一步貶值三幾個巴仙，派息也可合共11港仙，現價仍超過十厘股息，頗為吸引。
順誠每股資產淨值約1.24港元，賺少派多本來不是好習慣，但順誠的盈利可望進入大幅回升階段，目前趁弱市收集，是低風險股票。
曾廣標
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