焯焯有餘 - 關焯照 2015年12月15日
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人仔貶值壓力大
■中國剛推出人民幣滙價指數，從只是參考美滙改為考慮一籃子貨幣。 資料圖片
內地經濟學家李稻葵最近於一個論壇中，發表對中國經濟在未來幾季的走勢預測。李氏相信未來半年中國的經濟增長仍然持續放緩，但在2016年下半年增長或有機會轉強，扭轉過去放緩狀態。
投資者無所適從
筆者尊重每位學者分析，但李稻葵看好中國經濟能夠在2016年下半年做好，卻令筆者感到頗迷惘，因早前國務院總理李克強已公開表示，中國經濟於未來5年，每年平均有6.53%增長，明顯低於以往幾年的7%至8%，即是中央政府已接受以較低經濟增長，來處理積聚已久的產量過剩問題。所以，李稻葵預測內地經濟明年下半年轉強，不大可能出現。
過去幾年，不少政策制訂和推出時間均出現問題。中國外滙交易中心剛推出參考一籃子貨幣的CFETS，即人民幣滙價指數，指數由13種貨幣組成，比重最大的分別為美元（26.4%）、歐元（21.39%）和日圓（14.68%），基數年是2014年12月31日，目的是引導市場參考指數中各種貨幣的變化，不是只參考美元滙價。
推出人民幣滙價指數肯定是好事。無奈市場傾向解讀為，由只是參考美滙改為考慮一籃子貨幣，是準備將人民幣與美元脫鈎，容許人民幣有更大的貶值空間。但這訊息與李克強於幾個月前強調，不會以人民幣貶值來增加出口競爭的論調出現明顯矛盾，使投資者無所適從。
周一人民幣兌美元跌至6.553，反映市場對人民幣貶值預期不但未減，反而加強，中央政府要留意，這會令中國的外滙儲備流失速度加快，對挽救股市造成頗大負面影響。
關焯照
經濟學家
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