何車500：
渣打半價有交易
渣打集團（2888）今年第三季業績差劣，撥備前稅前盈利按年大跌41%，供股兼停派末期股息，短期PE又偏高，股價下跌順理成章。然而，跌至現時低殘水平，抵敲賣點一籮籮。
1）股價有幾殘？現價58.75元，較6月高位低52%，年初至今跌48%，現價較2008
年金融海嘯時仍要略低，英國的渣打現價回到近20年前的水平（本港掛牌的渣打當時尚未上市）。
2）渣打現價往績PE7.9倍。彭博綜合券商預測若然準確，今年預期PE19.2倍的確偏高（滙控（005）9.4倍），但明年後年分別14.8倍及8倍，已是可接受有餘。
3）彭博資料，渣打最新PB低至0.42倍。根據渣打供股文件所示，供股後每股賬面NAV124.62元，PB只是0.47倍，現價上車，不足半價有交易。較內銀股一般0.75倍更低，較滙控的0.78倍折讓多達四成。
4）渣打最近供股（七供二，供55.6元，集資405億元），無人供的2,339萬股，由包銷商上身後成功配售，配售價505便士（59.4港元），與市價相若，有人肯「現兜兜」以13.9億元無折讓接貨，信心如何不言而喻。
5）渣打最大股東淡馬錫，按比例供股，持股量15.77%。渣打市值1,926億元（只及滙控的16%），淡馬錫佔304億元，平均每股成本是多少，一時難以計得清楚。由過去10年平均巿價較現價高達1.7倍推測，淡馬錫可能至少賬面虧損400億元。他日淡馬錫見家鄉仍有若幹距離之時，現價上車的小股東，已是腳仔搖搖。
★以PB0.68倍計（照內銀股打九折，仍低於滙控），渣打可見85.19元，上升空間45%。大行平均給予目標價81.13元。
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