對沖人生：經濟動盪中尋找潛力股
■Tesla創辦人馬斯克日前來港，大談科技發展。 資料圖片
美國周三道指跌了223點。落筆一刻，港股還在等收市，但疲弱不堪。在「絕對回報」的操作世界裏，不要太介意市場的方向；策略各有不同，走向對的一方便可以。
Netflix今年望升三成
1）蘋果季度
業績慘情，全球市值最大的公司不斷縮水；高增長的串流媒體公司Netflix也要跌。蘋果還可吸納嗎？公司的增長已步入緩慢期：iPhone銷售速度見9年新低、Apple Watch熱潮減退快過光速，雖有最煞食的智能電話、永遠有忠實粉絲的MacBook，但不可能永遠「食老本」。
Google母公司Alphabet（代號：GOOG）現時市值逾4,800億美元，可能有機會超越蘋果現在5,180億美元的市值。
世界經濟減速，或會有更多人裝Netflix，對這家增長中的公司絕對有利。舉例，美國cable公司月費可能是100美元，如齋睇娛樂節目，才10美元的Netflix，實在很吸引。一些分析師相信Netflix未來12個月內有機會有30%上升空間（這股並非派息股）。
話說回頭，蘋果最壞消息已出爐，作為一隻派息藍籌股，大家對其現時估值不要有太大遐想。還記得Nokia、黑莓也曾紅極一時嗎？黑莓或會變為軟件公司，智能手機是否會停產已備受激烈討論：產品「out of favour」是市場大忌，很多投資銀行已棄黑莓，任由員工挑選智能手機。
Tesla燒住錢做一哥
Tesla（代號：TSLA）創辦人馬斯克（Elon Musk）日前來港談科技發展。直至2015年9月，全球電動車市場只是佔全球車輛0.1%，發展空間極大。在此多謝IT人黃嶽永，透過他接駁視像，令我也可一睹馬斯克的風采。
對環球未來而言，充電的設施更加方便，我會更加睇好這公司。Tesla還在燒錢階段，沒PE市盈率可言，因為PE的earnings是負數，正如十多年前的亞馬遜一樣，某程度上是穩做龍頭一哥，雄霸市場佔有率再上路。
2）《The Big Short》今期大熱，OTC場外交易買信貸違約掉期（Credit Default Swap，CDS）絕不是普通人那杯茶，也不是普通人可做得到。
我極力推薦這電影，因為一、情節是由真實操作改篇；二、談到2007年次按危機及2008年金融海嘯帶來的「核子性」災害；三、我的中學同學也是戲中一名CDS設計工程師，他用深入淺出的方法，解釋抵押債務債券，即CDO的運作。現也有類似的金融產品，在機構性投資者間熱賣，小心！未來數周我會講解它的運作。
甚麼是投資上的「黑暗面」？貪婪與恐懼，很多時是敵不過心魔的副產品。投資路上當然希望資金曲線向上，但同時令人進入天堂與地獄的循環。投資由一張白紙開始，要以謙卑的心和堅毅無比的態度向前望，或者就是投資的原動力。
2016世界更亂，政經動盪。內地人話錢留中國感覺好危險、拋售人幣；香港人重提「投奔自由」；官媒轉移視線話大鱷潛在沽空，是否姓賴？
我在地緣政治領域的一些想法，都會不定期放在http://facebook.com/2047HKMonitor內，請大家指教。希望也可給大家多一點投資想像空間。Happy Trading！
錢志健
資深對沖基金經理
mailto:mdehedgecenter@gmail.com
本欄逢周五刊出
錢志健
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