吳系講股 - 吳家順 2016年2月23日
吳系講股：
淡友力量到「三而竭」
■當資金從避險資產回流出來，股市就可穩定及上揚。 資料圖片
股市已轉勢，暫時不作猜測，筆者的骨頭都係賤，係要不停做功課，才透過辛苦努力賺取市場的錢，睇怕筆者就算本身有90歲命，但在日以繼夜的燃燒下，實際可能得45歲……好快就同大家說再見。
擊散沽壓挾升大市
在分享市況前，先跟大家講一講古文：「一鼓作氣，再而衰，三而竭」，是筆者讀書時代，好似是某一個課本的內容，講戰國時代，敵我打仗時的微妙現象，因打仗靠勇氣，當士兵第一次聽見擂鼓之聲，士氣就會大為振作，第二次聽見擂鼓，士氣沒第一次強大，並會有些衰退，到了第三次擂鼓，士氣就用盡了。而當士氣耗盡，另一方的軍隊就會士氣旺盛，所以能戰勝對方。
這道理在股市中運用了多年，其實並不需要讀甚麼兵書，慢慢就會留意得到。例如上周當期指初到19210水平時，曾回落到18900關口；再抽高到19450關口，又回落到19250關口。這兩次時機筆者亦睇中，有時重點就要到第三個小回合，若果可以再度向下跌破18880關口，就可繼續下試短線低位；假如不可，就明顯見到沽壓力量較支持大市的力量細，而淡友也總得平倉，跟沽的力量大多是烏合之眾，基本上一擊即散，這時候的市況就容易挾升。
話說上文一鼓作氣之時，其實筆者是小注淡倉之中，直至周日又通頂做功課時，發現美股早在上周五已轉勢，估計本周三前，美股仍強勢，周四如何，則待周三之後才算。在專欄中老吹自己常睇中，時間過去，總會有中有唔中，筆者高傲但宅心仁厚，不屑好似馬經佬般日日老吹，況且筆者唔需要吹水。即使去年於A股中伏甚深，但筆者仍對自己有信心，這並不是來自天才，而是事前的資料準備及研究。
要分析這一個小轉勢，其實一點不困難。記得上周筆者用自創的資金流向圖，向大家解說主要金融市場的資金流向嗎？
美債期貨進入轉倉結算時刻，在歷史高位水平已無法再升，根據早前筆者講美債美股一脈相承的情況，美債已無可能聯動其他所謂的避險產品。
資金回流風險資產
石油暫時不似發癲，早已說了暫時只是橫行。黃金本來毫無吸引之處，年初上升純粹因為市場避險，假如市場已經平穩，可以想像市場的資金，將會由這類避險資產，回流到風險資產。
再回到筆者所講的一脈相承，假如美債、黃金及石油都平穩，可以想像到日圓起碼會平穩，況且2月份將過去，日圓的季節性強勢因素漸除並回軟，日本股市不會轉弱，甚至可以繼續反彈。
當所有所謂的避險產品都不再有資金投入，餘下的結果只是已流入的資金何時回流出來。出來之時，股市就可穩定及上揚。先不理這個小反彈是強是弱，以50日線為基本目標，恒指期貨最新的50日線是20309，並以每天約54點的速度下移，估計到周三時，50日線已經到20160水平。另外，期指曾在1月29日反彈到19738，可視為反彈的目標區域19750-20160。到時再看市況發展。
吳家順
中國銀盛資產管理董事、Mensa會員
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本欄逢周二刊出
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吳家順
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