恐慌情緒
2016/02/22 08:51:41
網誌分類: 經濟
國際油價上上落落。上週五國際油價因為美國原油庫存升幅高過預期，紐約3月期油回落3.7%，跌番落去每桶30美元樓下，收報29.65美元，能源股受壓，杜瓊斯能源股指數跌0.4%，不過，包括金融、科技及零售等板塊延續過去幾7%，
推動納指升0.4%，跑贏其他兩個指數。
杜指周五收市微跌21點。對上一個星期標普500指數下滑了8.8%，上周吐氣揚眉，標普500指數及杜指齊齊反彈2.6%，係今年最好的一周升幅，納指更大彈3.8%。係去年7月份以來最大。
美股上周的強勢，主要來自兩大推力：美息以及油價後向，由於愈來愈多信息顯示，聯儲局官員開始擔心全球經濟疲弱，將對美國經濟造成壓力，可能會調整貨幣政策路向，令到市場對於聯儲局於3月份再加息的預期大降，避險情緒降溫，有助大市反彈。
另外，市場有關產油國凍結產量的消息不絕於耳，一度將紐約油價推上每桶31美元以上，能源股成為帶動美股反彈的火車頭。不過，美國能源資訊局上週四公佈目前美國全國的商業原油庫存較去年同期高7850萬桶。即時令到市場擔心，就算最大的幾個產油國將產量凍結在1月的水平，原油市場供求失衡的情況，仍然嚴重，紐約油價又回落至每桶30美元下方。油價唔得，能源股亦無運行，令到美股後勁不繼。
對於後市，美銀美林認為美股見底回升，可能近在眼前。佢睇市的角度幾特別，值得講講，美銀美林近日公佈2月份基金經理人調查報告，他們的現金比例在投資組合中已經觸及自2001年11月份以來的最高水準，顯示市場對當前形勢感到十分緊張。而美銀美林分析師認為，投資者想要留住資本，轉向持有更多現金的做法和整體上悲觀的預期，是一種「明確的買入信號」。
根據美銀美林的預測模型，當現金比例達到4.5%以上時，就會觸發一個「買入」信號；反之，當現金比例下降至3.5%以下時，則會觸發「賣出」信號。而目前的現金比例為5.6%，市場恐慌情緒已經顯得過分了。美林美銀指出，唔少醒目逆向投資者，已經開始入市，上周，市場就吸納了243億美元的現金，佔總資產中所占比例大約1%。
至於其他大行，對後市睇法都比較樂觀，其中摩根大通認為，部分技術指標再度顯示股市短線超賣，股市短期內有可能反彈，漲幅可能比1月底的6-8%更大；大摩亦發報告指出，儘管市場仍然擔心全球經濟增長狀況，但鑒於近期市場跌幅巨大，情緒指標偏極端，以及月底資金流再平衡，未來30天全球市場更可能上揚，而不是下跌。睇股票恐懼指標VIX指數上週五再跌5%至20的水準，投資者對市場未來30日的走勢，也比較有信心。
至於內地，阿爺全力救市，連證監會主席都換埋，都顯示救市無所不用其極，但要小心市場對內地救市信心有限，救市對股市的刺激比較有限。
陸羽仁
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