青心直說：阿爺再次本末倒置
■內地股市維穩味濃，A股再次收市前成功拗腰，已成兩會閉幕前指定動作。 資料圖片
環球經濟未見起色，商品貨幣卻爆升。在風險注碼提升之際，高息債券的資金流入規模竟會遠較股票為大？
跌市扭轉政策方向
可能有二：首先，前者是指標，預視股市小陽春會維持好一段時間；或
者，很大部份投資者對股市依然有戒心，說穿了就是信任氣氛好轉，並不等於相信盈利亦會較去年好的矛盾現象。
內地股市維穩味濃，A股再次收市前成功拗腰。熔斷機制被叫停，是因跌市；總理隻字不提新股註冊制，是因跌市。在中國的資本市場，跌市就是推倒重來的契機。既然觀眾受落，不妨翻炒。市場持份者每遇到不喜歡的政策，犯不著做遊說，搞個跌市就可水到渠成。
新股註冊制原意是令A股更市場化，以解決證監會審批時衍生出形同某股份被官方確認所造成的道德風險問題，尤其在當局大批內鬼現形後，註冊制可減低IPO被人為定奪的成份，本來是更逼切要實現的政策，可惜被美化債務包裝成就資產證券化所淩駕，孰輕孰重，似乎財金官員仍未掌握透徹。究竟維穩背後會否埋下更大的不穩？市場從來就不會關注。以加大新股供應為例，為的應該是便利企業集資、提升銀行以外的直接融資功能，進一步以加大新股供應去壓縮相對偏高的市盈率，也許短線有震盪，惟長遠換來的是成熟及穩定發展的股市。如今種種跡象可能是再一次被本末倒置了。
胡孟青
獨立股評人
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胡孟青
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