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2016年5月26日 星期四

利財筆記 - 林本利 2016年5月26日

利財筆記 - 林本利 2016年5月26日


【利財筆記】20000點入市 新手及退休建倉良機(林本利)

踏入5月,恒指曾跌穿20000點,難道「五窮六絕」魔咒今年會應驗?林Sir卻認為「有危便有機」,恒指過去10年平均為21389點,現時20000 點正是投資初哥建立股票組合的好時機,林Sir傳授4個建倉必睇指標:股息和除淨日、

Beta值、PE以及PB,物色值得長線持有的優質股。

林Sir在上月恒指處於21400點水平時指出,不少藍籌股在5月除淨,恒指本月將會重返、甚至跌穿20000點(見4月23日第444期)。結果預測不幸言中,恒指無力升破21000點水平,日前更一度跌穿20000點,「港股真的在21000點水平止步,其實我很想股市直上。」

每年5月和6月,不少藍籌股接力派息除淨。林Sir翻查數據,藍籌股在這兩個月的派息金額有2,000億至3,000億元之多,以恒指去年底市值逾13萬億元計,派息金額相等於2至3%的市值。恒指5月和6月因派息除淨而下跌,亦是傳統智慧「五窮六絕」的背後原因。

迎接「五窮六絕」,林Sir提醒大家留意數項重大因素:第一項是美國聯儲局會否在6月加息,現時外界估計加息機會不高,相信對股市影響不大。其次是油價會否持續回升,近日國際油價逼近每桶50美元,才令港股稍為回升。到了6月,要留意英國脫離歐盟的公投結果,不過林Sir估計「脫歐」應會被否決。

現水平買入勝10年平均

至於七一臨近,市場憧憬「深港通」快將開通,林Sir相信即使開通,對股市也只有少許利好作用,估計對港股成交沒有幫助。至於投資深圳A股,更千萬不要衝 動,「深圳股市仍升得很癲,現時市盈率仍有30多倍,創業板更是60多倍,不要撲入去!」而且A股較H股溢價很多,並不值得投資。

除了油價,股市利好消息可謂乏善可陳。回歸傳統智慧,5月和6月市況一般較凶險,過去10年約有七成機會下跌。今個5月和6月,港股會不會再跌至19000點,甚至18000點,林Sir直言沒有人知道,但認為現時20000點這水平,值得入市並中長線持有。

他利用過去多年恒指收市點數,整理出過去1年、5年、7年、10年和14年的平均收市位。過去一年(截至4月底)、即250個收市日,恒指平均收報 22710點,「現在19000點至20000點入市,已贏曬他們!」原來現水平買股票,亦勝過去5年、7年、10年的平均收市位。而14年計、即 2002年至今,平均收報才低至18842點,故林Sir過去數月已一再重申18000點不怕入市,要輸也有很多人在19000、20000點以上入市, 比你更慘。

同時,若14年前、2002年買入盈富基金(02800),其間沒有沽出,恒指一旦跌穿19000點便無得賺。「因此每年總要鬱d股票,趁高獲利沽貨,否則一直持有盈富,只能賺3厘股息。」

耕作有時看4指標捕長線
從以上小統計可見,21000點可謂恒指的最大的阻力位。若從高位開始溝貨,相信其持貨平均水平也是21000點;若從18000點買貨,估計最多人升兩成便沽貨,也是21000點水平。

股市向來每7年一個循環,耕作有時。林Sir認為20000點水平值得入市,特別是沒有持有股票的投資新手(或退休人士),是時候建立自己的投資組合,作長線投資。

他認為有4個必睇指標,包括股息和除淨日、Beta值、真正PE,以及PB(市帳率),從藍籌股中物色可長線持有的股票。下期續談。

作者:林本利
前理工大學會計及金融學院副教授,港大社會科學學士及英國布理斯托大學經濟學博士,曾出版十多本經濟學教科書。退休後,創辦活道教育中心,開班教授理財之道、公共政策及經濟學。電郵︰im_focus@hket.com

撰文及資料整理:葉卓偉
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