何車500：中石化冠德可博
中石化陣營中，年初至今，上石化（338）急漲23%，中石化（386）升12%，中石化煉化（2386）跌4%，皆大勝期內H指12%的跌幅。業績並無走樣的中石化冠德（934）則大跌23%。同系中石化油服（1033，前名儀征化纖）跌幅更大，達31%，但其業績失
色，難與中石化冠德相比。一門五股，中石化冠德值博率最高。
（1）中石化冠德在母企的注資與幫扶下，去年盈利較2010年大升4.3倍，複合年增率高達40%，冠絕同系，但此刻公司市值仍不過88億元，大受市場忽視。其他同系市值大小依次是中石化6,667億元、上石化655億元、中石化油服583億元、中石化煉化280億元。
（2）中石化冠德並非產油股，業務是天然氣管道運輪，分部盈利佔總數七成，其餘為原油碼頭服務、船舶物流等。去年油價大跌，中石化冠純利12.02億元，仍然微增1%。
具母企湊大概念
去年2月，中石化冠德建議收購中石化的榆濟管道公司全部權益，去年底正式獲政府批准，將令集團今年業務大增，本欄預測今年盈利上升25%（彭博綜合券商預測增長14%），現價3.55元，往績PE8.6倍，預測僅6.9倍，較七年平均26倍低得多。
（3）中石化冠德今年預期PB0.76倍，較七年平均1.6倍折讓逾一半。2009年中以來，最高PB2.6倍，只有最近一年PB是低過1倍的。
（4）中石化冠德現價較52周低位只高出8%。上石化最突出，較低位高63%，其次中石化高36%。
★中石化冠德偏低，追落後亦具母企湊大概念。目標PE10倍計可見5.14元，上升可45%。
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