【股市新談】資金在英國前途未明朗之前偏向離場市場 (彭偉新)
港股周一受到外圍期指全面反彈所帶動，令到恒指及國企指數均在周一上午回升超過1%，帶動恒指及國企指數均成功重返50天線之上外，更見到部份之前被投資者所拋售的股份如匯豐控股(5 HK)、長和系股份，以及本地地產股均見到反彈的非常
明顯。主要相信是市場上投資者對英國在本周四公投後會脫離歐盟的憂慮稍為紓緩，令到外圍股市先行反彈，帶動港股亦作出反彈。雖然以點數計算，港股的反彈力度不算得非常大，不過，恒指經過了上周四曾穿20,000點，低見19,964點後，已由低位反彈超過了2.1%，在單單3個交易日內出現超過2%的升幅，在市況轉弱的港股中，已經是很不錯的表現。
雖然港股連續兩個交易日反彈，不過，反彈的力量不太大，主要相信是之前港股出現下跌的壓力較大，令到投資者只能以博短期反彈的心理作為投資部署。尤其是在過去一周的期間，在內地A股仍然未有突破2,900點，以及仍然有不少的港股包括中石化(0386)、中國銀行(3988)、及匯豐控股(0005)等，均仍然錄得資金由該股中流走，所以，港股走勢便無法轉為強勁的上升趨勢。
筆者把上周各股份的資金流向及市值變化先行歸納為不同的股份類別，再分析各類別的股份在上周大致上是錄得資金流出，並且見到同期的股價大致下跌，令到各類別的股份同時錄得市值及資金下跌。而從圖表1中可見，只有消費及電子產品的股份仍然可以錄得正資金流入及市值上升，而其他的股份均錄得資金流出及市值下降。雖然恒指及國企指數只稍稍錄得負資金流，不過相關的指數成份股由於受到負面消息的拖累，令到整體的市值跌得較為明顯。而多類股份中，包括油股、內險股、基建股等等，都跌入了弱勢股的區域，所以，即使周一港股出現了較大的反彈幅度，但由於前一周錄得較大的資金流出，而且周一的港股成交額亦未見到在較大的反彈中有較大的成交額配合下，港股的走勢仍然未可以確認已經轉強，因此，筆者認為恒指及國企指數在周一的回升，只屬於反彈及收復之前因英國有機會「脫歐」所錄得的下跌幅度。
雖然筆者一向對內銀股的前景仍然抱有較負面的看法，但在圖表1中所示，只有該類股份在過去一周的股價下跌中，仍然錄得正數的資金流入，因此，即使筆者對內銀的前景不看好，但短期仍然有資金追入下，相信內銀股的短期走勢會繼續轉強，成為推動大市反彈的主要功臣。
港股各類股份的資金流向及市值走勢分佈 京華山一研究部主管
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