何車500 - 何車 2016年6月22日
何車500：聯想控股殘得離譜
■聯想控股在聯想集團以外的業務廣泛。 資料圖片
聯想控股（3396）一年前以42.98元招股，最高43.95元，近日創出16.74元歷史新低。現價16.9元，潛水逾六成。單單年初至今，跌幅已達40%，殘到爆。旗下聯想集團（992）年初至今跌幅亦是40%。
（1）聯想控股內資股加H股總市值396億元，持聯想控股（市值524億元）31.47%，即佔165億元，只是本身市值的42%。聯想控股在聯想集團以外的業務廣泛，對聯想控股業績倒退與股價大跌的反應，極度過份。
（2）去年，聯想控股營收3,098億元人幣，是公司市值高達9.2倍，增7%，純利46.59億元人幣，增12%。往績PE6.7倍，已然吸引，彭博綜合券商預測，今年6.2倍，明年5.1倍，更見低得離譜。今年預期PB0.55倍，明年0.49倍，低殘程度亦只難得一見。聯想集團今年預期PE9倍，明年7.6倍，今年PB1.69倍，明年1.48倍。
（3）H股3.92億股，市值僅66.2億元，社保基金持9.01%。市場貨疏，半年結來臨，基金做璂窗裝飾易辦事。
（4）內資股19.64億股，中國科學院國有資產經營公司佔34.83%。
★聯想控股殘得貼地，以明年PE見8倍計，值26.5元，上升空間57%。
何車
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