珠船炒注資私有皆宜
2016/07/27 08:41:19
網誌分類: 經濟
升市之際，中國相關股票大多有不錯表現，但亦有個別冷門股低位橫行，其中包括以紅籌身份在香港上市的珠江船務（560）
，這隻省級紅籌股，顧名思義主要是做船務相關生意。 在國企改革中，紅籌也受到中國高層關注。這些在香
港註冊及上市的國有企業，過去沒有如H股般管得嚴，但近年被要求勿再不務正業，因此不時傳出有業務重整消息，但不少紅籌公司的股價仍是比較落後，若在A股上市，早已不會如斯低迷。
珠江船務近年盈利保持穩定增長，亦願意派息，股價年前曾一度升上3元，但之後又回落至2元樓下，近期在2.05元爭持，市盈率9倍以下，股息率大約5厘，每股資產市值逾2.5元，即現價較其約有20%折讓。根據政策，珠船母公司的資產應盡快注入上市公司，以便做大做強。珠船近年也力圖這樣做，但進度較慢，若以過低價格注入，便是賤賣國家資產；然而，要股價配合，使母公司的持股量不至升得太高卻也不容易，於是母公司先將部份優質資產讓珠船「託管」。
由於在新興的南沙區擁有大量土地，珠船的帳面價遠遠未能反映公司真正價值；然而股價仍無法回升至帳面值，反映出其不受市場歡迎。
在投資者的印象中，貨運和碼頭業務屬於低增長及景氣差。但要留意，在託管資產中，有盈利保障的石油運輸已正式併入上市公司。此外，珠船母公司正在發展更快速客輪來往香港及廣東沿岸，船隊在合適時間將注入，以確保不至於被港珠澳大橋邊緣化。
五厘息保障無得輸
市場亦不看好港澳客運，更大的亮點在南沙港，這是廣東參與「一帶一路」的主力，珠船是當地主要物流經營商，四號倉是華南地區唯一電商中心，盈利佳，屬於代管理業務，亦將注入珠船。
搞好珠船，股價上升，注入資產，做大做強，是當局的期望。若管理層不能完成任務，難在港發揮融資功能，倒不如私有化，再謀在A股上市。現價珠船有5厘股息保障，每年盈利可維持雙位數字增長，屬於低風險高回報！
曾廣標
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