【健談匯市】不敢沽鎊 轉吼歐元兌英鎊（陳健豪）
英國脫歐公投爆大冷成為金融市場的黑天鵝，而6月23日的決定引發環球金融市場的連鎖效應，亦為下半年的投資市場帶來新的炒作主題。環球央行屬於脫歐的受害者，市場其中一個擔憂在於環球央行或需要被迫進行另一輪的放水、推出更寬鬆的政策去阻止經濟出現衰退
，其中身處風眼的英國及歐洲自然首當其衝，市場已預期英倫銀行在8月份就需要將歷史低位的0.5%利率再減至0.25%，甚至進一步減息至零息去防止衰退。至於歐洲央行，雖然央行行長德拉吉曾暗示不再需要放水，但由於經濟毫無起色，本來到2017年3月結束的買債計劃似乎要再度搬龍門，甚至買債規模亦有機會進一步擴大至1,000億歐元。
而其他央行亦繼續嚴陣以待，例如遠至東亞地區的一眾央行都磨拳擦掌，其中率先開第一槍的就有台灣央行，決定在議息會再減息0.5%，自去年第三季以來第四次減息，合共減息2%，目前利率只比2009年金融海嘯時期的1.25%歷史低位只有0.5%的差距。至於南韓政府，就正準備推出被稱為「韓版QE」、超過200億韓圜的刺激經濟計劃，希望改善疲軟的出口貿易，同時幫助南韓航運業及造船業的重整等。而一直只聞樓梯響的日本央行當然亦有大量傳聞，例如「直升機派錢」仍然屬方案之一。
執筆時環球股市接力反彈，似乎一片歌舞昇平，筆者公司的客戶都對英鎊反彈近500點也提出疑問，英鎊是否已經轉勢？不過要是看看債市，環球債息持續走低，多個國家債息已跌至負數，例如英國10年債息低至可憐的0.95%，德國10年債息為-0.13%，而美國10年債息亦跌至1.47%，而美國30年債息更創下2.223%的歷史低位，似乎市場一邊risk on同時亦繼續risk off，恐慌情緒未消散過。債息下跌，亦反映投資者擔心環球經濟未有起色之餘，亦憧憬各國央行需要繼續放水，因此明知債息已低得不合理，但在沒有最低只有更低的情況下，唯有繼續擁抱債市，期望自己不會成為最後接火棒的傻瓜。至於本週策略，歐元跟英鎊仍然是沽貨為主，不過有客戶對沽英鎊又有戒心，怕英鎊有技術反彈。要是這樣，不妨諗諗沽空歐元兌英鎊，博歐元追落後補跌，篇幅所限，原因下回拆解。
ADS Securities零售市場銷售總監陳健豪
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